投資博客 - 陳永陸 2013年4月25日
中移動(00941)宜進一步推動3G發展
中移動(00941)公布第一季業績，雖然營業額有1347億元人民幣，增長5.7%，但獲利只有278.79億元，僅微增0.3%。同時，因為低使用量客戶增加及「一人多卡」的普及，拖低每戶每月平均收入(ARPU)，下跌11.2%，只有63元。不過，中移動首季3G用戶激增逾一倍至2644萬，移動數據流量亦穩步上升，升幅較預期強勁。我認為中移動最重要是要在3G業務上急起直追，才能真正改善業務發展。由於有調查指，中移動的3G網絡質素較同業的中聯通(00762)和中電信(00728)差，因而導致客戶流失。而且智能手機已成為市場主流，未來亦將步入4G時代。因此，由3G過渡至4G期間，3G客戶急增，對中移動的業務發展必定有幫助。
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我期望中移動可以進一步推動3G發展，從而改善業績表現，但隨著此股份逐漸有公用股的特性，投資者不要期望股價會有很高很快的升幅。
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協同通信中線看0.8元
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話說回來，我們說快步入4G時代，但其實3G在中國仍未能全面推廣，特別在偏遠地區，光纖鋪設並未完善，大大妨礙了3G的推廣，而衛星通信則可補固網的不足。協同通信(01613)向淡馬錫持有的Thaicom收購IPSTAR衛星在中國的頻寬，收購代價為8000萬美元(約6.2億港元)。收購完成後，Thaicom會持有協同通信5.06%，成為股東及業務夥伴。中國電信旗下的中電信衛星是負責執行IPSTAR中國業務的持牌公司，將與協同通信合作發展業務。
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過往3年IPSTAR中國業務表現一直未如理想，收購完成後，協同通信將會與Thaicom一起改造IPSTAR的系統，開放它的平台，增強IPSTAR的兼容性，並引入協同通信的「動中通」系統，令IPSTAR能推廣至更廣泛的客戶。此外，協同通信本身是政府專用通信設備的供應商，能協助IPSTAR推廣至政府部門，而潛在客戶亦包括三大通信商、政府、鐵路和船運公司等。IPSTAR衛星現時全球使用率不足30%，但在中國市場採用「動中通」後，相信可大大提升衛星的整體使用率。未來公司會與Thaicom就覆蓋北韓及台灣地區之波束磋商頻寬銷售。假若在中國之合作能成功，雙方同意合作開拓其他市場之通信產品及應用方案，Thaicom會視公司為優先夥伴。建議投資者可於約0.6元水平買入，中線看0.8元。
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蘋果業績符市場預期
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美國方面，蘋果公司公布上季業績，第二財季盈利按年倒退18%至95.5億美元(約745億港元)，符合市場預期。其實蘋果的光環早已褪色，銷售額不斷下跌，加上市場競爭愈趨激烈，產品價格亦因而下調。不過，iPad銷售情況理想，期內出售1950萬部iPad，多於市場預期。而且為了挽回投資者的信心，蘋果公司亦宣布未來2年會回購600億美元的股份，是歷來最大型的股份回購計劃。另外，公司亦會調高至2015年底止的季度股息，每年派發12.2美元，一年派息為115億美元，令其成為最高股息率公司之一。智能科
技產品市場競爭愈來愈大，要改善業績，唯有從產品創新出發。喬布斯的名言是從不做顧客調查，因為蘋果往往能推出市場沒有，顧客想像不到的產品。寄望蘋果在往後的日子繼續推出我們「沒有」的產品，挽回投資者的信心。
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