《大行報告》高盛恢復廣藥(00874.HK)「中性」評級 看30元
2013-06-10 11:03:54
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廣藥(00874.HK)公布已完成透過股份互換與廣州白雲山製藥合併，高盛恢復其「中性」評級，目標價定於30元。該行認為合併有助廣藥的中藥業務優化產品組合，但盈利增速則要視乎兩者之協同效應。
在完成合併後，該行將廣藥2013/14/15年之收入預期上調59%/42%/47%，以反映整合效應及預期紅罐王老吉的收入上升，每股盈利預期則上調54%/46%/30%以反映營業額、利潤率及股權基數的轉變。高盛預期，廣藥2013-15年收入複合增長率將達20%，支持每股盈利預期複合增長率達20%。
該行同時將廣藥2013-15年的紅罐王老吉銷售預期各調升20億元人民幣(下同)至60億/80億/100億元。預期遠高於去年的18億元銷售，是因為廣藥逐漸建立起銷售團隊，從競爭對手加多寶手中奪回市佔率。(bi/t)
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