國金明鑑 - 羅明立 2013年7月18日
歐元兌英鎊有望再試0.8400
今個星期澳洲及英倫銀行分別公布了最新的貨幣政策會議紀錄，其政策傾向跟市場預期有些分別，特別是英倫銀行的變化較為明顯，或會對鎊匯未來的走勢產生一定的影響。
澳洲是近期較積極持續放寬貨幣政策的國家，曾幾何時，金磚五國經濟起飛，對資源需求甚殷，商品價格被環球投資者追捧，澳洲由於資源豐富，順理成章成為經濟表現較佳的地區，甚至在金融海嘯後亦迅即復原，匯價由0.60持續攀升至1.10水平。
然而，花無百日紅，由於澳洲經濟受外圍環境影響較大，特別依賴中國對原材料的需求，內地推出四萬億救市措施將澳洲礦產業的黃金時代推至頂峰，但隨著中國經濟逐漸失去高速增長的動力，環球經濟持續低迷，新興國家的神話不再，對資源需求大幅回落，同時澳元匯價高企進一步削弱其競爭力，結果樓市泡沫爆破，經濟從高下滑，當地礦產業風光的日子亦終於過去。
央行通過打壓匯價及持續降息來減慢經濟的滑落速度，市場一般相信在內地經濟下行風險未有減低的情況下，澳洲央行將繼續有降息的機會。這次的會議紀錄卻反映央行將稍為放慢減息的步伐，轉為觀望市場的發展，特別是澳元匯價已大幅回落至0.90附近，跌速太快亦未必是好事，因此採取一個略為中性的貨幣政策亦算合理，相信澳元會於0.9000/0.9350之間上落，維持高沽的部署。
英倫銀行由卡尼出任新行長，一般估計其貨幣政策會更為果斷，第一次議息會議雖繼續按兵不動，但就破例地在沒有改變貨幣政策的情況下作會後發言，更表達打算為政策提供前瞻性的預告。市場本相信未來貨幣政策有進一步放寬的可能，但會議紀要的內容意外地顯示委員一致同意下維持貨幣政策不變，不但獲得行長卡尼的支持，以前本支持擴大購買資產規模的兩名委員亦改變了立場，主要原因是預期下半年經濟可望加快復蘇。消息粉碎了市場對央行稍後會放鬆銀根的預期，刺激英鎊做好，短期仍要留意1.53的阻力，但若然經濟數據能穩定改善，英鎊又守得住1.50的話，不排除可挑戰1.55，對歐元的交叉盤亦應有優勢，可再試0.8400的支持。
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