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2013年7月25日 星期四

青心直說 - 胡孟青 2013年7月25日

青心直說 - 胡孟青 2013年7月25日

青心直說:內險危過內銀 - 胡孟青


■平保等內地保險股面對的問題,比內地銀行股更大。
內地保險股面對的問題,比內地銀行股更大。平保(2318)當年搞一個金融超市,現在卻變成負累。核心保費表現因為品牌,回報增長受制,投資收益以至保險資金牽涉的理財產品,就令問題更加複雜。

最近,國際監管機構編制了一份全球大到不能倒閉的保險機構名單,九大機構之中,平保入局,而非國壽(2628),已經議論紛紛。

市場化步伐不一致
由於已成為重中之最重,九大險企在資本要求及償付比率方面,有更高要求,是否屬於榮耀,已經不言而喻了。近年因監管因素、社會聲音等,在在證明做最大、鬥最強,其實著數欠奉、負擔重重。

內地壽險業監管未放寬,起碼利率仍未市場化,但是否壽險利率開放就可以支持壽險產品降價,從而吸引更多投保人?這實在見仁見智,因為利率市場化改革,也可以令壽險公司面臨更大經營與爭取回報的壓力。

有券商曾為險企進行利率敏感度測試,以傳統壽險項目中的兩全保險和危疾保險作比較,假如預定利率升至3.5%,保費收入將減少6%至10%,保險產品利潤率將降低6%至41%,因為利率上升反而收窄了險企可調控利潤的彈性。

若客戶貪新忘舊,斷保、退保舊產品,投保回報利率較吸引的新產品,隨時打亂壽險公司的投資部署,傾向贖回相對低回報的貨幣基金產品,增加短期投資操作,變相鋌而走險,最終可能得不償失。

更擔心的是,隨著內銀貸款利率下限管制鬆綁,存款利率上限市場化亦只是遲早的問題,講金唔講心的存戶,在比較回報壽險保單與銀行存款理財產品回報後,如何應對退保潮,必定會難到市場化步伐未能一致的壽險業。

胡孟青
獨立股評人
倪匡、蔡瀾同肥佬黎約埋一齊《亂?24》,你睇?未?
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