談國論企 - 黎偉成 2013年7月25日
即市新聞
25/07/2013 10:18
《談國論企－黎偉成》消費品零售受日用需求轉殷，今後看服務需求
《談國論企》中國的社會消費品零售總額於２０１３年上半年出現四連升的良性趨勢，很主
要受惠於(Ｉ)(ｉ)糧油食品飲料煙酒、(ｉｉ)服裝鞋帽針紡織品等居民必須的商品穩增的
支持，亦在(ｉｉｉ)金銀珠寶、(ｉｖ)汽車等奢侈品之於二季度暢銷，加上(ＩＩ)
(ｉｖ)家具、(ｖ)建築及裝潢材料甚至(ｖｉ)家用電器和音像器材等銷情亦佳，顯房地產
市況穩俏產生的衍生效應，(ｖｉｉ)金銀珠寶之銷情顯零售層面炒賣之風暫見衰歇；
(ＩＩＩ)(ｖｉｉｉ)限額以上企業(單位)餐飲收入減幅收窄，意味餐飲業經營者轉型有初
步成效，漸抵中央雷厲風行嚴打貪腐和遏抑大吃大喝等劣行所造成的’負面影響’，相信以商品
零售為主的內需續穩增，但要拓展服務消費穩內需。
＊零售業上半年呈五年升增長佳態＊
來自國家統計局的最新數據，社會消費品零售總額於２０１３年６月份達１﹒８８２７萬億
元的同比名義增長１３﹒３％，相對於５月份１﹒８８８６萬億元的１２﹒９％漲幅多增０﹒４
個百分點，較５月份之月環比多增０﹒１個百分點有較大幅度的提升，再結合５月份同比之升
１２﹒９％、４月份亦漲１２﹒８％、３月份升１２﹒５％及１－２月份增加１２﹒３％，便正
正反映出零售業之於２０１３年上半年基本形成持續上升新勢，可論之重點有數：
最是惹人注目者，為(一)最新變異之金銀珠寶零售銷售，於６月份達２３８億元的同比增
長３０﹒２％，表面看來屬高增長，卻相對於５月份之３８﹒４％和４月份之７２﹒２％漲幅要
遜色得多，由是使二季的平均增幅調至４６﹒９％，即使高於一季度所之１７﹒７％，最大的問
題在於月環比出現二連跌敗象，我之解讀為：有頗不少人士於境內外透過實金零售的炒賣活動相
當熾熱，和受到國際金價反覆回落的衝擊，理據為(１)國際期金每盎司價之於４月份下滑至
１５００美元以下的水平，漸次吸引境內居民作投機性的買實金，使金銀珠寶於４月份的零售
「銷情」特旺，但(２)期金於５月１０日急挫２１﹒８美元於紐約低收１４４７美元，且反覆
向下，並在７月５日再一次大幅下調２９﹒５美元和低收１２２２﹒４美元，確認境內實金零售
炒賣者於４及５月份作出之所謂「趁低吸納」而實際盲目投資的做法，損失慘重，該為６月份之
金銀珠寶銷情欠佳之因。
至於(二)餐飲收入，其中最惹人注目之限額以上企業(單位)之餐飲收入於６月份達６６
４億元，同比即使減少０﹒７％，卻相對於５月份的１﹒８％減幅少減１﹒１個百分點，而５月
份亦較４月份之２﹒８％少減１個百分點，並使二季度的同比平均減幅達１﹒７６％，較之一季
度的２﹒６％減幅低約０﹒９個百分點，拉動上半年之平均減幅為２﹒２％，反映出中央嚴打貪
腐特別是大吃大喝劣行所造成的衍生「負面」效應似有漸減傾向，顯然與大型餐飲企業或單位如
我所言之「在未來一段相當不短的時間減少對「官場」大吃大喝的依賴，應把市場轉向「民用」
為主」建議，開始在行業產生積極和正面的效應。反貪腐打擊大吃大喝劣風的衝擊，大大減少餐
飲業的「水份」，實為好事，理由為更準確反映消費情況。
＊大型餐飲業似轉型使轉型服務再抬頭＊
正正因為限額以上企業(單位)收入同比減幅逐步收窄，故整體餐飲業於６月份的收入
２０５９億元的同比增長９﹒５％，高於５月份之升９﹒２％和４月份之升７﹒９％，使二季度
的平均同比增長８﹒８６％，高於一季度之８﹒５％漲幅，和使上半年次均增達８﹒７％。
再論其他消費品零售項目，以奢侈品中之(三)化妝品於６月份達１２８億元的同比增長
１０﹒１％，則稍低於５月份１２５億元的１３﹒３％升幅，增長放緩之情須留意；(３)汽車
增銷１１﹒４％，則明顯高於５月份的９﹒７％漲幅凡１﹒７個百分點，無疑稍低，卻已為由負
增長轉正增長，及增幅有溫和向上的傾向。此乃國內生產總值ＧＤＰ同比增長預期會略放緩至７
﹒５％的基礎下所顯之現象，頗為難得者也。
(四)居民日用消費品銷情同樣不俗：(ａ)日用品於６月份達３２５億元的同比增長
１２﹒５％，相對於５月份３０８億元的１４﹒３％升幅為低，使二季度之均增仍為１４％；惹
人注目之(ｂ)糧油食品、飲料煙酒零售額１１８２億元的同心增長１２﹒９％，稍低於５月份
的１０８０億元之同比增長１４％，額度卻略見增加。
和(五)房地產市道之回復生氣，使與之相關的消費品零售受益不淺，如(１)建築及裝潢
材料於６達２１６億元的同比增達１６﹒１％，即使稍低於５月份１８７億元的１７﹒８％漲幅
，仍高於整體消費品零售市場之增長，(２)家具銷１６６億元的同比增長１８﹒２％，同樣額
度高和增幅少於５月份之１５２億元和同心增長２１﹒１％，(３)家用電器和音像器材５１２
億元的同比增長１１﹒７％，和遜於５月份６２９億元和同比大增２１﹒５％之情。
凡此，皆顯示居民的消費購物能力，有頗為全面提升的良性發展新態，而這亦為通貨仍基本
受到控制的情況底下出現，印證消費性通脹有漸提升傾向之說不虛，估計此一佳況可延續：城鎮
居民收入於２０１３年上半年穩增，其中(ｉ)城鎮居民人均支配收入１﹒３６４９萬元，名義
同比增長９﹒１％，而實際增長６﹒５％也只是較上一季回落０﹒２個百分點，和(ｉｉ)農村
居民人均現金收入４，８１７元的實際增長９﹒２％更只低於一季度０﹒１個百分點，名義增長
更為１１﹒９％，此點反映出居民收入在經濟增長放緩環境下仍保持穩定較快的增長，有利消費
、投資，亦反過來成為穩增長之其中不可缺少的良性力量。《資深財經評論員黎偉成》
(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
表一：全社會消費零售總額大型餐飲金銀珠寶經營收入增減(％)
全社會消費零售餐飲收入大型餐飲金銀珠寶化妝品
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６月２０１３１３﹒３╱１１﹒７９﹒５－０﹒７３０﹒２１０﹒１
５月２０１３１２﹒９╱１２﹒１９﹒２－１﹒８３８﹒４１３﹒３
４月２０１３１２﹒８╱１１﹒８７﹒９－２﹒８７２﹒２１３﹒８
３月２０１３１２﹒６╱１１﹒７８﹒６－１﹒１２６﹒３１４﹒４
１－２月２０１３１２﹒３╱１０﹒４８﹒４－３﹒３１４﹒７１２﹒５
１２月２０１２１５﹒４╱１３﹒０１５﹒１１４﹒１１６﹒０１７﹒０
１１月２０１２１４﹒９╱１３﹒６１４﹒２１２﹒６１５﹒６１７﹒０
１０月２０１２１４﹒５╱１３﹒５１４﹒０１１﹒７１５﹒１１６﹒５
９月２０１２１４﹒２╱１３﹒２１３﹒９１３﹒１１２﹒５１５﹒７
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全社會消費零售餐飲收入大型餐飲金銀珠寶化妝品
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８月２０１２１３﹒２╱１２﹒１１３﹒１１１﹒８１４﹒９１６﹒１
７月２０１２１３﹒１╱１２﹒２１２﹒７１１﹒５１４﹒０１５﹒１
６月２０１２１３﹒７╱１２﹒１１３﹒２１３﹒１１９﹒５１５﹒７
５月２０１２１３﹒８╱１１﹒０１２﹒９１１﹒９１８﹒２１４﹒０
４月２０１２１４﹒１╱１０﹒７１３﹒０１２﹒１１２﹒５１４﹒２
３月２０１２１５﹒２╱１１﹒３１３﹒３１４﹒７１０﹒４１６﹒９
１－２月２０１２１４﹒７╱１０﹒８１３﹒３１４﹒０１９﹒１１８﹒５
１－２月２０１１１５﹒８１５﹒５１８﹒５５１﹒４８﹒２
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＊全社會消費品零售中：名義增長╱扣除價格因素後實際增長
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