曾淵滄專欄：內房走出打壓陰影 - 曾淵滄
■內房股將逐步走出中央打壓的陰影。
昨日八號風球，港股停市。A股一度表現不錯，滬綜指升至2123點，但最後倒跌6點，守在2100點邊。過去兩天，港股急升，靠的是中國A股急升所帶動，昨日港股若沒停市，也可能出現調整，過去兩個星期，港股急跌一輪，然後再急升，許多人都無法適應，短期走勢的確不易捕捉。不過，中長線而言，仍然是應該樂觀的。
三中後城鎮化料明朗
從最基本的因素來看，港股的平均PE值很低，美國不會輕易的大退市，三中全會過後，城鎮化的規劃應該明朗化。是的，中央政府不斷地告誡全世界，城鎮化不是投資，而是改革；城鎮化不是大搞基建，而是戶籍改革。不過，無論如何，城鎮化的結果就是城市人口大量增加，人口增加必有商機，特別是房地產業；人口增加，房屋不能不增加，長期不斷打壓房地產業的結果，是地產商不建房屋，人口增加而房屋建設放緩，結果會如何不問可知。因此，放寬打壓已是不得不做的事。只要堅持下去，內房股必然會逐步走出多年的中央打壓陰影。
原本昨日公佈業績的港交所(388)，因打風延至今日才公佈，今年上半年，港股成交稀落，港交所的業績不會太可觀，港交所是一隻周期性很強的股，股價低潮與高潮之間相差數倍，目前股價比2007年高潮時，少了一半以上，但又比2008年多兩倍以上，處於不貴但也不便宜的水平。恒生指數從2007年的高位下跌，至今仍然離高位有段距離，但不足50%；只要恒指能創新高，港交所股價也可能創新高，恒指創新高升幅僅四成，港交所創新高升幅卻超過一倍。
曾淵滄
大學教授
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