國金明鑑 - 羅明立 2013年8月15日
美元兌日圓關鍵阻力在100
日本經濟迷失二十多年後有跡象走出這個困局，安倍晉三帶領自民黨重新上台執政後效法美國推出無限量寬措施，表示要解決通縮的問題並設定2%的通脹目標。結果扭轉日圓近年的強勢，美元兌日圓由78持續攀升，短短10個月便升至接近104，而日本企業亦受惠於貨幣急速貶值而盈利激增，刺激日本經濟逐步走出穀底，惟通脹目標則仍然遙遠。市場一直炒作央行會進一步推出措施推動經濟，但近月央行未有採取新行動，加上有一段時間日本國債息率上升，同時有海外資金流入日本尋找復蘇的商機，美元兌日圓在100以上連番受阻，市場開始關注日圓反彈的可能性。
與此同時，安倍有計劃將日本的銷售稅在明年4月開始由5%調升至8%，最終在2015年10月進一步上調至10%，目的是要改善日本龐大的公共債務，以避免出現歐美國家的債務危機。當然，提升銷售稅對經濟肯定會做成影響，但安倍或認為在其民望高企及經濟穩步復蘇的情況下推出可減少遇上的阻力，然而第二季經濟只按年上升2.6%，差過市場預期，問題因而變得複雜。現時反對上調銷售稅的人士認為日本經濟長期迷失便是源於90年代末將銷售稅調升至5%所引至，亦有人擔心財政上的改革或會即時刺激日圓走強，不利經濟。而近日市場傳出日本可能會調低企業稅，為的便是抵銷提高消售稅率所帶來的負面影響，但日本政府已否認有關報導。安倍晉三暫時未有為銷售稅作出清晰的說法，相信他仍然在評估這行動對經濟的影響，不排除會延遲多幾個月才推行，或配合其它刺激經濟的措施跟銷售稅上調一併推出以確保復蘇能夠繼續。
筆者估計日圓稍後還是以反覆上落為主，預測的波動範圍是96/100，要注意的是由美元兌日圓可能正形成一三角形形態，5月22日的高位103.73伸延的下降趨勢線在99.60附近，會是現時的重要阻力，因此若美元未能重返100以上，仍然要小心會再試96的承接力，此價位失守的話則要看94的支持。
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