市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年8月15日
騰訊受惠移動互聯網商機
騰訊(７００)公布了上半年度業績，收入同比增加８．４％至２７９．３億元人民幣；毛利增長２７．９％至１５３．８億元；股東應佔溢利增加２７．７％至７７．２４億元．
騰訊第二季度收入為１４３．９億元，較第一季度增加６．２％；第二季度毛利為７７．９億元，按季增加２．６％；股東應佔溢利為３６．８億元，較第一季減少約９％，主要因為並無上季度所確認的來自投資公司Mail.ru的特別股息收入(達４．３８億元人民幣)，以及WeChat於第二季加強了在國際市場的推廣活動．第二季末，微信及WeChat的合併月活躍帳戶同比大幅增長１７７％至２．３６億元，相對第一季則增加了２１．７％．集團表示正將更多新服務整合至微信，以開拓不斷湧現的移動互聯網商機．至於QQ的月活躍帳戶，於第二季度末為８．１８億，同比增長４．５％，環比第一季則減少了０．８％．不過，QQ於智能手機的月活躍帳戶同比增長超過２００％至４．７８億，反映用戶由個人電腦轉向移動終端的趨勢．
社交平台方面，Qzone用戶數亦受到手機用戶數不斷增加所推動，於第二季末，其月活動帳戶同比增長５％至６．２６億，環比第一季則增長２．５％；其於智能手機的月活躍帳戶達到３．５７億，佔總月活躍帳戶的５７％．
集團第二季增值服務收入按季僅增加１％，其中網絡遊戲收入增加２％，而社交網絡收入則減少１％，因部分增值服務帳戶轉用智能手機，減少了付費訂購．不過，訂購收入的降低部分被開放平台應用的按條銷售增長所抵銷．集團的開放平台付費用戶數量實現強勁增長，自於２０１１年６月推出以來，分派予第三方開發商的累計收入在不足兩年內已達３０億元人民幣，其中最成功的第三方應用的月收入超過３０００萬元．
集團的網絡廣告業務收入較第一季大幅增加５３％，主要受第二季更有利的季節性因素所推動，亦反映了社交網絡效果廣告和視頻廣告的持續增長．電子商務交易業務收入較第一季增加１５％，主要受季節性推廣活動、地域擴張及類別增加所推動．
值得注意的是第二季收入成本較第一季增加１１％，增加得較快，收入百分比由第一季的４４％增加至第二季的４６％．看來，騰訊需要留意控制成本．此外，第二季EBITDA較第一季減少３．７％，經調整EBITDA比率為３６．３％，較第一季下降了３．８個百分點，可能成為分析員挑剔的”瑕疵”，此外大致表現良好．面對更大的移動互聯網商機，騰訊股價料有力挑戰３９０元．
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