陸羽仁 BLOG 2013年11月22日
未救起大街
2013/11/22 上午 09:19:54
網誌分類: 經濟
美國聯儲局的主席伯南克，現任副主席及未來主席耶倫，以至多位官員都不斷強調美國經濟唔係有好明顯改善，即使失業率及通脹達到聯儲局指標，當局都唔會考慮收水，會繼續泵水頂住經濟的復甦步伐，到底佢地唔退市驚乜呢?
從剛公佈的美國第三季度零售商耍業績睇到好清楚的局面，高檔次零售商如Nordstrom、Macy"s、Fossil、Tumi等都有唔錯表現，而低檔次、即大眾化的零售商業績就認真唔掂，例如昨日公佈業績的Target (主要販賣日常生活用品的百貨連鎖)，第三季可比銷售增幅不及預期，而且調低全年獲利預估，表面看這反映了美國就業市場沒有增長，大眾的消費力亦隨之而沒有提高。
再睇深一層，這反映了聯儲局大量泵水救起華爾街、未救起大街的現實。聯儲局天量放水，以接近無利息成本的方法逼人投資，穀高了股票和地產等資產市場，但資金未敢大量進入實體經濟，只在資產市場浮遊，資金未落實投資，皆因沒有太多有前景的項目可以投入。美國最強、最榮景的行業是科網業，但這些行業有相當大的破壞性與壟斷性，Google、蘋果、Facebook、亞馬遜、微軟五巨企的成功，代表著大量傳統行業的失敗和職位流失，除了科技取代人手之外，還因為新經營方法的破壞性。
單睇Google，佢在2012年上半年廣告收益3153億美元，已超美國所有報紙和雜誌的總和，Google一家成功，成百上千家報社和雜誌社失敗。美國已進入企業盈利高，人民就業難的錯配社會，聯儲局怕一收，經濟馬上病發。
有表決權的聖路易斯聯儲銀行主席布拉德昨日又一次重申聯儲局唔敢收水的睇法。他說「通脹資料給聯儲局帶來更多迴旋餘地，可以維持當前寬鬆的貨幣政策。」又話「聯儲局需要一如既往地繼續量化寬鬆(QE)計畫，但當通脹問題的開始浮現，就必須控制。」他表示到時會戴上「鷹派」的帽子。睇番美國年度通脹只有1%，離聯儲局2%的目標還有大段距離，再加上11月公佈的失業率仍高達7.3%，又真係有空間喎。
市場依家的共識已逐漸傾向聯儲局唔會在今年內退市。即使美股屢創新高，市場在聯儲局短期內未擬退市的假設下，對大市走向，愈來愈樂觀。Wells Capital Management高級投資經理Margie Patel昨日在路透全球投資峰會上表示，認為股市在今年剩餘時間內仍將繼續上行，聯儲局的貨幣政策卻繼續推動股市漲勢。現時好多投資者希望看到股市修正，最大的原因還是可以趁低加倉。」她認為「股市將是2014年最強勁的資產類別。」
Omega Advisors副董事長Steven Einhorn亦表示，由於聯儲局一再表示，在經濟能獨立運行之前，不會撤出刺激舉措。經濟成長加上聯儲局繼續泵水，為投資者提供買入股票的充分理由。
昨日公佈的美國經濟數據好壞不一。最新一週首次申請失業救濟人數降大降2.1萬人至32.3萬，低過市場預期的降至33.5萬人。而10月份生產者價格核心指數(PPI)增長0.2%，高過預期的增長0.1%，顯示美國通脹率依然處於較低水平。美國的商業景氣就認真唔掂，費城聯邦儲備銀行11月份商業景氣指數由上月的19.8大降至6.5，降幅遠超市場預期的15。
杜指昨日大反彈超過100點，收市首次上越16000點，收16010點，今年第四十次創歷史收市新高，而參議院銀行委員會表決通過耶倫接任下屆聯儲局主席一職，進一步加強市場對聯儲局唔會提早退市的信心，對股市起到了好大的推力。
陸羽仁
回應(2) 我想回應
陸羽仁 BLOG 舊文