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2014年8月25日 星期一

趣遊樓市 - 脫苦海 2014年8月25日

趣遊樓市 - 脫苦海 2014年8月25日

房託基金完善了物業生態鍊
恆指服務公司早前公布,未來將接納房產信託(房託)作為成份股,明顯是有所指,坊間人人均猜測是領匯。現時領匯總市值達1,050億,比新世界、信和置業還要大,雖然稱不上是頂級之列,但已經是一間中型的地產集團。

不過,問題是究竟領匯究竟是不是一間「公司」,上市的是「領匯房地產基金」,管理這個基金的是「領匯管理有限公司」,雖然後者是一間公司,但是上市的是「基金」。如果房託基金都可以成為成份股,那麼如電訊信託、港燈信託,甚至盈富基金又應否考慮納入呢?

領匯本身近期也多有動作,陸續透過買賣物業優化資產組合,在年初首度出售部份商場之後,最近又計劃再出售另外六個商場,另一方面又向嘉里建設購入黃大仙現崇山商場,在業務上已經和一般的地產公司無大分別。

領匯初上市,是以接收房委會商業物業作為商業模式,不過後來一些房委會的商場已經沒有注入領匯,例如油塘站的大本型商場,就不是屬於領匯,而是直接由房委會管轄。

雖然證監會已放寬房託發展物業的規定,但領匯又是否有足夠的人才去做發展商,與其他大地產商進行競爭呢?強如長實屬下的置富產業信託就明言不會做發展商,雖然沒有明言原因,但作為一持有物業收租的信託基金,實在不宜進行周期長、變數多的建築業務,亦無理由與母公司在業務上進行直接競爭。

此所以,領匯和其他房託要優化物業組合,一些大發展商的房託會購入母公司的物業,領匯就向其他發展商著手,至於手頭上的非核心物業,就公開出售,買家往往是一些物業投資者。

結果,一些大型的收租物業,就透過房託由發展商間接流入物業投資者之手,而房託也因此而能夠優化物業組合,物業投資者也可以參與投資一些大型的收租物業,完善了物業生態鍊。

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