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2014年8月25日 星期一

Follow Me - 高彰坡 2014年8月25日

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Follow Me:巨騰催化劑效應漸現




發掘具短期催化劑推動的股份,才能把握未來兩三個月大市挑戰更高水平的時機,賺取跑贏大市的回報,以巨騰國際(3336)現有條件,只要PB較本身歷史高?折讓30%,股價即可勁升75%至8.11元。

新廠房快將投產
巨騰產銷手提電腦機殼,由塑膠、金屬以至複合材料機殼,均有兼顧,為全球領先製造商,特別是中端產品早已佔據首席地位,並已進駐平板電腦與智能手機市場,最重要的盈利催化劑是位於重慶的新廠房於今年下半年投產,屆時可向高端客戶爭取金屬與複合材料機殼定單,將今年上半年毛利率輕微由上年同期的18.4%調低至17.6%的形勢改觀,這點正是近日多家大行將巨騰評級及目標價調低的理由,因此一旦將毛利率推高至20%水平,大行勢必另眼相看,顯示目前的低價正是買入良機。

巨騰上周三公佈2014年(12月年結)上半年營業額增2.3%,盈利也增19.3%,只因毛利率下調0.8個百分點,大行便紛紛調整評級與目標價,僅有摩通仍維持增持評級,目標價則由7.20元調低至6.90元,但仍較現價4.59元,有50%上升空間。股價受大行評估影響,上周四出現單日一度急跌14.8%,但情緒回復平靜後,翌日曾反彈4.4%,基本條件吸引,隨即產生應有的正面效應。

巨騰現價PE6.9倍,較2010年高價8.51元反映同年每股盈利0.296元,PE高達28.8倍時,折讓達76%,而當時每股資產淨值(NAV)3.874元,PB為2.19倍,以現價PB僅0.86倍計,目前折讓達61%。此兩項基本條件足以顯示巨騰潛在升幅頗大。以PB較高?折讓30%為目標,巨騰可見8.11元,但仍處歷史高?之下,而且電腦相關配件生產商之一的信利國際(732),現價PB1.86倍,因此以PB1.53倍作為巨騰合理股價水平只屬保守估值。巨騰今年以來已累跌8%,相關股份普遍上升10%至30%不等,可見巨騰業績穩進而股價反跌並不合理,只待催化劑一旦發揮效力,即可大翻身!

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

高彰坡
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