對沖國度 - 黃國英 2014年8月4日
上周四暴瀉，這種單日急速調整久不久便有一次，可是如果起因是息口預期有變，情況會有排搞，有機會重演上年第三季度的大洗牌，而在投資者變成全力追求增長之前，先會有一輪清洗行動。對於港股而言，絕對是一件壞事。
參考去年經驗
情況紓緩，不過至少要將組合的一部分作相應部署，而市場短期內會對經濟數據超敏感，隨時再惡化。去年炒收水，結果我們主要跑出了科網股及濠賭股，可是科網股已汰弱留強，基本上死剩騰訊(00700)，濠賭股更不消提，動力放緩之後，股價走勢明顯只是在大型三角形之中上落。
反而息口敏感受害股多不勝數，所以周五自己也有點恐慌，趁港股氣氛未是太差，較為積極換股。要找入市靈感，可以參考去年炒收水的經驗，除了上述兩大板塊以外，個別品牌股亦應該值得買入。
其實藍籌股中騰訊獨大的話，操作上更容易，一注獨贏便可以。不過，無論重注買騰訊正股或Call，一樣會震騰騰，所以自己用了一個甚少出動的策略，沽恒指Call，再用收回來的期權金，買騰訊Call，博股王再生，一枝獨秀跑贏大市一條街。
因為其他板塊之中，本地地產股暫告一段落，而今個月稍後有機會炒滬港通第三浪，即是沽貴價H股，25,000點是有機會變成這麼近原來還是那麼遠，唯一主要風險是?控(00005)而已，可是?控也是息口敏感。因此這個風險中上的縮骨策略，是相當貼切目前這種形勢。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士，基金持有騰訊及其衍生工具)
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