曾淵滄專欄 2014年9月2日
曾淵滄專欄:領匯買賣多添動力
■領匯頻頻買賣商場,令公司業務多元化,不只持有屋?商場。資料圖片
昨日恒指走勢與滬綜指走勢與前日相似,滬綜指表現不錯,升幅近1%而恒指升幅微不足道,套利壓力不小。
昨日提出內地銀行壞賬增加,現在內地銀行出現不良貸款,不會馬上全額當壞賬撇賬,而是賣給中國信達(1359)這一類公司,以折扣價出讓,將來若中國信達有本事收回壞賬,就變成利潤,今年內地銀行毛利高,便乘機撇賬,將不良貸款合約賣給中國信達及其同業,因此中國信達下半年的營業額估計會大幅增加,利潤也會增加,目前中國信達股價已跌至接近上市後的最低點,應該是時候開始收集了。
收購新商場谷回報
儘管人人都認為明年美國聯儲局一定加息,理論上加息會對REIT這類收息股帶來壓力,但是領匯(823)近來的股價越升越有,不斷創歷史新高,這可能與領匯近日一連串的行動有關,近來領匯行動多多,一方面買入商場,另一方面賣出商場,同時又發行債券集資,買賣商場是政治決定,目的是讓領匯旗下商場多元化,不再只是公屋屋?。同時,出售的商場在新業主接管之後,勢必大幅加租,也可以堵住那批天天高喊領匯沒良心、年年加租的人的口,告訴全香港,領匯的租金依然低於市價。發債集資則是借便宜錢來收購回報率較高的新商場,這樣做可以推高整體收益率,是財技的一種。
歐洲的經濟越來越糟糕,但是烏克蘭局勢使到歐盟騎虎難下,要不斷地加強對俄羅斯的經濟制裁,有制裁就有反制裁,困局難解。
曾淵滄
大學教授
曾淵滄
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