異動空間 - 魏力 2014年9月2日
異動空間:同仁堂國藥,追
大市停滯不前,中期業績理想、防守性又高的醫藥股成為炒作焦點。揀藥股可從三方面著手:盈利增長、產品獨特性、品牌效應,同仁堂國藥(8138)三者兼備,可追!
去年由同仁堂科技(1666)分拆上市的同仁堂國藥,掛牌以來業績持續亮麗,去年上下半年分別賺9,346萬及1.26億元,同比增長35%。今年上半年,公司繼續交到數,純利1.44億元,按年增長50%。毛利率維持七成,經營現金流1.2億元,按年大增98%;總現金5.16億,扣曬所有負債,淨現金3.9億元,底子相當不俗。
本港中藥股不多,擁有「同仁堂」此等金漆招牌的公司,前景睇高幾線。目前收入逾95%來自批發及分銷中藥產品,中醫服務只佔約4%,未來將於本港拓展中醫養生保健中心,人口老化日益惡化,呢盤生意潛力極大。值得一提,中期業績內,公司將業務目標及進展逐一列出,連「中醫養生保健中心已進入裝修階段」亦說明,可見透明度之高,唔會吹水後冇?件事,買得安心。假設下半年較上半年多賺一成,全年純利3億元,預測PE約29倍,計及行業龍頭、品牌溢價等因素,不算貴,首站可先睇12蚊。
魏力
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