包浩斯「包包」高增長
2014/9/19 上午 08:43:04
網誌分類: 經濟
隨?本港對自由行爭議不絕及內地當局嚴打貪腐，本港零售業接連出現負增長，不少知名零售商都出現增長放緩，甚至倒退，然而，也有個別本港品牌在市道欠佳時保持強勁增長，例如從事銷售服裝、飾物及手袋的包浩斯國際(483)
，便持續取得優良成績，在今年3月止年度業績中，包斯浩的銷售和盈利均創出新高。 旗下手袋「Salad」熱賣
在今年4至6月即新財年的首個季度，本地同店銷售增長維持在兩成以上，反映集團仍處於高增長期，估計新一年度盈利續有三成增長，每股盈利可達44仙，派息約18仙，預期市盈率僅7倍，股息率約6厘。
包浩斯初期以設計及銷售前?尷A飾為主，擁有一定客源，但給市場的印象是客戶群較為狹窄，近年，集團走向多樣化，除前?徽ㄚ~外，也推出主打年輕女士的「Salad」品牌手袋，設計清新，用料佳，價格合理，成為本地最暢銷的自家品牌手袋之一，為集團帶來一個新的主要收入來源，而這也是包浩斯業績能夠持續創新高的主因。
由於本地租金高企，集團在開新舖時採取審慎態度，但「Salad」受歡迎，其專門店近期穩定增加，而整體零售業放緩，也有利於包浩斯以較合理的租金開設新鋪，以及結束一些成本效益較差的店舖。
還清貸款為淨現金公司
在成本控制方面，管理層頗為出色，薪金雖然增加，但集團卻能通過精簡人手令整體工資支出不升反降，更投放更多開支預算進行市場推廣，使「Salad」迅速成為熱門品牌。
由於銷情理想，公司的現金流甚佳，去年還清所有銀行借貸，成為淨現金公司，上月底，集團以5000餘萬元在荃灣買入一層工廈，將作為倉庫和物流中心，支持線上及線下的零售業務，自今年起，包浩斯開展網上銷售，實行網上網下相結合。
包浩斯也進軍內地和台灣市場，但業績至今仍是未如人意，在台灣只有微利，在內地仍有少量虧損，管理層短期的目標，是希望在兩地都可以維持盈利，然後再謀突破，開舖方面更小心翼翼。
儘管行內競爭激烈，包浩斯已建立獨特的藍海，我認為，今後只要勿急於求成，穩步拓展現有業務，則在未來幾年，仍可維持高雙位數字增長，而由於管理層願意慷慨派息，可趁低收集，中長線持有。
曾廣標
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