陸羽仁 BLOG 2014年9月24日
歐洲唔掂
2014/9/24 上午 09:40:19
網誌分類: 經濟
美股又碌低。美國政府打擊出於避稅目的的合併交易，打擊市場情緒，再加上世貿組織調低全球貿易增速，德國9月製造業採購經理人指數(PMI)初值降至50.3，創15個月(2013年6月以來)最低，歐洲股市大跌，美國又話已聯合五個阿拉伯國家空襲敘利亞內的IS 據點，中東衝突升級。
在連番壞消息打擊下，美股繼續腳軟，杜指連續第二日跌超過100點，收市跌117點，報17056點；標普500指數亦連挫三日，昨日再跌12點至1983點；納指跌19點至4509點。
由於美國稅率高，美企為了減輕負低，總係想方設法去避稅，美企以往的做法係採取一種叫做稅負倒置(inversion)，即係將企業重新設籍在英國或愛爾蘭這些較低稅率的國家，企業的大多數營運仍留在美國，美企近期的做法係併購海外規模較小的公司，達致稅負倒置的目的。不過，財政部上日修改稅法防堵美國企業將稅籍遷往較低稅率的國家，要美國母公司的股東擁有海外公司(即收購對象)80%或以上的資產，才可以享有以往的稅務優惠。財政部這條新規定將使企業更難以透過稅負倒置來使用囤積於海外的資金，並且增加企業完成海外併購的交易難度。新法將適用於仍未正式合併的企業。
許多尚待完成的合併與收購交易將受到新規定的影響，包括美敦力(Medtronic)提議併購愛爾蘭的醫療儀器製造商柯惠(Covidien)與Salix製藥收購意大利的製藥廠Cosmo。醫藥企業係近期最多併購動作的行業，受影響亦係最大，醫藥股昨日亦領跌大市。整個板塊下跌0.9%。
外圍方面，歐元區Markit 9月私營企業增速下降至今年最低水準。而歐洲經濟龍頭德國9月製造業採購經理人指數(PMI)初值降至50.3，跌至50的榮枯邊沿，創了15個月最低，低過市場預期的51.2，以及8月的51.4，歐股大跌1.3%。與此同時，世貿組織將今年全球貿易增速預期，由此前的4.6%大幅下調至3.1%，明年則由5.3%下調至4%，主要原因係全球經濟增長疲軟和進口需求下降，向下風險仍然存在。
中國昨日公佈的經濟數據比較好，匯豐銀行公佈的9月份預覽版製造業PMI指數從8月份的50.2攀升至50.5，好過市場預計的將下跌至50。不過，有外資大行分析指內地房地産有弱化趨勢，下行壓將令中國經濟明年減速，更不排除硬著陸。
瑞銀首席中國經濟學家汪濤昨日表示，盡管中國未來仍會出台一些刺激政策，但國內房地産市場下行趨勢難以扭轉，中國經濟自今年第四季起至明年將減速前行，她預測今年第三季和第四季的國內生産總值(GDP)增速分別為7.1%和6.9%，明年全年只有6.8%。她更警告，未來有15%的概率出現因房地産活動大幅下滑，拖累2015年中國GDP增速至5%的情形。原因係今年以來，導致房地産市場下滑的主因是新增住房供過於求，而非由政策調控引起，支撐房産需求的諸多因素正在消退。即使政府放鬆限購或限貸等措施，也只能緩和房地産下行帶來的衝擊，難以扭轉趨勢。
這個世界，風險永遠存在啊。
陸羽仁
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