市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年11月17日
康師傅飲料業務乏起色
康師傅(３２２)公布了第三季度業績，無論是收入、盈利或毛利率都較下年同期下跌，今日股價先升後跌，最高見到１９．７８元，收報１８．９８元，下跌０．４４元，跌幅２．３％．
其第三季度營業額為２９．５３億美元，同比減少１２．８６％；股東應佔溢利為１．５９億美元，同比下跌１４．１１％；整體毛利率為３２．０７％，同比下降了０．５１個百分點．不過，按季度分析，其第三季業績卻見到改善，例如第三季營業額較第二季上升８．５％；股東應佔溢利按季上升２０％；整體毛利率則比第二季提升了０．２９個百分點．
根據AC Nielsen的統計數據，第三季中國方便?整體市場銷量同比下跌達９．１％，銷售額下跌４．４％．集團第三季方便?銷售額僅下跌１．８１％至１１．３２億美元，表現優於市場，同時比第二季上升達２８．０５％．由於集團持續加強對促銷費用的管控及使用率的提升，致使方便?業務於第三季錄得溢利１．１９億美元，同比和環比分別增長１０．１４％和１０５．２％．毛利率同比上升０．０４個百分點至２９．８１％，主要受惠集團領先行業將桶?料豐升級帶動價格上漲，並視市場反應逐步取消搭贈火腿腸．
由於消費力不如預期，加上天雨及涼夏影響，第三季中國整體飲料市場銷售量同比下跌３．５％，集團飲料業務第三季營業額為１７．２９億美元，同比大幅下跌１９．９５％，環比亦跌２．８％．飲料業務第三季股東應佔溢利為３７４３萬美元，同比和環比分別下跌５３．３２％和３０．３％．雖然期內主要原材料PET膠粒及糖價下跌，但因銷售下跌影響設備稼動率，令毛利率同比下降０．６６個百分點至３３．４１％．
由於傳統餅乾市場持續低迷，集團方便食品業務第三季銷售額同比下跌１３．８５％至４７３３萬美元，並錄得４１２萬美元虧損，毛利率同比下降２．２個百分點至３６．１９％．不過，和第二季比較卻見改善，例如銷售額按季上升了２９．７％，而虧損則比第二季收窄了４０％．
總括而言，康師傅的方便?和方便食品業務第三季表現較第二季有所改善，但飲料業務仍然缺乏起色，短期料維持於１８元至２０元之間上落．(筆者沒有持有上述股票)
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