實戰理論：提防歐日變黑天鵝
■歐洲經濟狀況，可能是下一枚經濟炸彈。路透社
原本月初時一直用淡倉做對沖，博大市回落到23000邊之後才買貨，點知被滬港通落實推行的消息打亂部署。到前日正式推行，一切塵埃落定，大市才重回正軌，重回11月7日、公佈落實日期前的水平。港股後市是否很淡？其實大家也不用過份悲觀，主要是早前對滬港通的推行過份亢奮而已。
由始至終，筆者認為滬港通只是中國對外開放股市，以及人民幣邁向市場化的其中一個環節。市場以為這是北水南調的重大利好因素，純粹是一廂情願的想法。大行吹噓的滬港通概念股，只是閉門造車，想當然而已，AH股差價更是散戶中伏的陷阱。以上論點其實已多次陳述，在此不贅。
印銀紙死路一條
現時最重要的是，如何為往後的投資作部署。首先，中港股市估值仍然偏低，股價落後，本身是具備吸納價值，亦勢將是未來環球資金流向的目的地。短線來說，只要消化因對滬港通過高期望而入市的套現盤，理論上大市會重回正常軌跡。
外圍方面，暫時仍算回穩，雖然美股似在造頂，但要確認見頂仍不是一時三刻的事情。至於市場一直擔心的歐洲及日本經濟，始終是最大的炸彈，亦將會是環球投資市場的黑天鵝。筆者絕不相信用量化寬鬆可以谷起經濟，不斷的印銀紙只是死路一條，因為它們不是美國，它們的貨幣不是美元。
回說大市，恒指昨日低見23483，估計今次的低位會在23200至23400區間出現，不妨候低吸納內銀及內險股。
沈振盈
證監會持牌人士
沈振盈
實戰理論 - 沈振盈 舊文