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2014年11月19日 星期三

何車500 - 何車 2014年11月19日

何車500 - 何車 2014年11月19日

何車500:平保A具吸引力


■平保今年上半年多賺35.8%。圖為平保董事長馬明哲。資料圖片


平安保險H股(2318)現價58.9元,較52周低位55.6元只高出6%,估值偏低,然而,其A股(601318)更見吸引。



1)內險股的業務主要分為壽險及財險。壽險業務一般認為潛力較大,所以估值較高,主角是中國人壽(2628),今年首三季多賺16.2%,現價22.65元。彭博綜合預測,國壽今年PE15.4倍,預期PB2.06倍。財險業務一般認為潛力不若壽險,估值遜於壽險股,主角是中國財險(2328),今年上半年多賺2.1%,現價13.56元,今年預期PE12.1倍,預期PB2.23倍。

2)平保業務壽險與財險兼有,今年上半年多賺35.8%,往績PE13.1倍,預期僅10倍,預期PB1.66倍,理論上應在財險之上及國壽之下,現時連財險亦不如,屬於偏低。

3)平保H股PE較五年平均20.2倍大折讓,PB較五年平均3.43倍大折讓,已頗吸引,但其A股更值得吸納,理由是A股較H股有折讓8.4%。

★平保A股將會成為基金吸納對象,並跑贏其H股。大行平均給予A股目標價62.29元人民幣,上升空間46%。

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