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2014年11月20日 星期四

財智語陸 - 陳永陸 2014年11月20日

財智語陸 - 陳永陸 2014年11月20日

財智語陸:基金不掃A股有因


■滬港通表現遜預期,應該考慮的問題是如何提升兩地投資者的興趣。資料圖片



滬港通啟動三日,反應遠遜預期,從第一天的表現分析,大家會覺得滬港通只利好內地股市,只見南水北調,而無北水南調效果。但在過去的兩日又非如此,無論往北走還是由上海開往香港的列車,搭客人數都十分稀疏,現在要擔心的反而是滬港通最後會否成爛尾車。這個憂慮當然有點過火,尤其是MSCI有機會將A股納入亞太區組合內,這將會引發外資增加A股的投資比重,滬港通屆時可望發揮其效用。但問題是為何有這個憧憬,現在基金不偷步入市,反而對A股持觀望態度?

H股估值更平
美股持續創出新高,滬綜指仍不及最高位的一半,理應有很大上升空間,可是若從炒作藉口去分析,美國經濟復蘇步伐理想,中國經濟前景卻未明,第四季增長幅度會否再出現調整,仍有待觀察,這就是外資不願意全面投入A股的主要原因。

A股由今年低位已升逾兩成,這亦是不少基金考慮的因素,加上H股指數平均市盈率只約7倍,相反滬綜指的市盈率逾11倍,就算日後真的因為MSCI的因素,要增持中資股,不少基金亦可能考慮投資較平的H股而非A股,因MSCI的組合如何,對基金而言只是參考,不一定跟隨,若說滬港通會推動A股不斷向上,同時港股會因而停滯不前,是不切實際及偏頗。有關方面若覺得滬港通不似預期,應考慮的問題是如何提升兩地投資者的興趣,而非只考慮如何引外資往A股,因滬港通的重點是兩地股市將會有福同享,有難亦會同當。

陳永陸
獨立股評人

陳永陸
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