財智語陸：基金不掃A股有因
■滬港通表現遜預期，應該考慮的問題是如何提升兩地投資者的興趣。資料圖片
滬港通啟動三日，反應遠遜預期，從第一天的表現分析，大家會覺得滬港通只利好內地股市，只見南水北調，而無北水南調效果。但在過去的兩日又非如此，無論往北走還是由上海開往香港的列車，搭客人數都十分稀疏，現在要擔心的反而是滬港通最後會否成爛尾車。這個憂慮當然有點過火，尤其是MSCI有機會將A股納入亞太區組合內，這將會引發外資增加A股的投資比重，滬港通屆時可望發揮其效用。但問題是為何有這個憧憬，現在基金不偷步入市，反而對A股持觀望態度？
H股估值更平
美股持續創出新高，滬綜指仍不及最高位的一半，理應有很大上升空間，可是若從炒作藉口去分析，美國經濟復蘇步伐理想，中國經濟前景卻未明，第四季增長幅度會否再出現調整，仍有待觀察，這就是外資不願意全面投入A股的主要原因。
A股由今年低位已升逾兩成，這亦是不少基金考慮的因素，加上H股指數平均市盈率只約7倍，相反滬綜指的市盈率逾11倍，就算日後真的因為MSCI的因素，要增持中資股，不少基金亦可能考慮投資較平的H股而非A股，因MSCI的組合如何，對基金而言只是參考，不一定跟隨，若說滬港通會推動A股不斷向上，同時港股會因而停滯不前，是不切實際及偏頗。有關方面若覺得滬港通不似預期，應考慮的問題是如何提升兩地投資者的興趣，而非只考慮如何引外資往A股，因滬港通的重點是兩地股市將會有福同享，有難亦會同當。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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