創維靠創新迎難而上
2014/11/26 08:43:21
網誌分類: 經濟
中國市佔率最高的電視機龍頭創維數碼(751)
，在銷售放緩下，於截至9月底的上半年度仍能錄得15%的盈利增長達到逾8億元，每股盈利接近30仙，中期股息由8.5仙增至9.5仙，股價在宣佈業績後逆市靠穩。 創維對外保持很高的透明度，每個月均宣佈電視機銷售的最新情況，近幾個月，銷情看似仍是處於低潮，使市場擔心創維的盈利會收縮，然而，公司發表了較市場預期為佳的業績，主要是由於毛利率較高的高端4K電視機的銷情有可觀增長，在內地市場的市佔率高達兩成以上，進一步確立創維在各類電視機的銷量第一的地位。
創維在期內在開支亦受到嚴格控制，除了工資開支不可避免地增加了約一成之外，推廣費用省得就省，使整體盈利率得以提振，從谷底回揚。
內地房地產業不景氣對電器產品的銷情構成打擊，創維在電視機和機頂盒方面等「黑電」是龍頭，但在白電方面，創維只是後起之秀，而出口的平板電腦的需求大幅減少。
儘管集團增加了電冰箱和空調等的產銷，但白電方面的盈利仍錄得下降，然而，話得說回來，創維進入白電市場只有兩三年歷史，短期的低利潤只是一個過度時期，只待推出更多高端新產品，管理層對於白電方面，仍然充滿信心。
供樓開支減利家電需求
創維目前的業務主打仍在電視機，除了「高端4K」及「雲電視」在行內取得領先地位之外，創維的電視機出口也見好轉，由去年度同期的虧損轉為有盈利，創維電視品牌在亞洲地區已逐漸建立了口碑，前景也轉樂觀。
創維更高端的4K新電視機，在8月才開始推出市場，預期在下半年度會更受歡迎，而隨?內地政府放寬了限制房地產入市的政策，以及央行較大幅減息，令供樓人士的支出減少，對於家電的需求將有正面作用，而彩電銷情可望在新年旺季得到更佳成績。
去年下半年度創維的經營環境差劣，盈利大減，如今情況好轉，我估計今個下半年度的業績會有重大改進，預期全年盈利可達18億元，每股盈利約為65仙，市盈率低於7倍，全年派息約20仙，接近5厘。創維現價被低估，可趁大市整固時上車或增持，待半年後宣佈更亮麗業績時收成。
曾廣標
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