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2014年11月27日 星期四

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年11月27日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年11月27日

維他奶成功走出香港
維他奶(345)公布了截至9月底止中期業績,營業額和淨利潤均錄得雙位數增長,超越增長目標.內地業務增長尤為強勁,按營業額計已超越香港和澳門,顯示維他奶已成功走出香港.

截至9月底上半年度,維他奶錄得銷售淨額27.29億港元,同比增長17%.其中,香港業務(包含香港、澳門及出口)的銷售額增長10.8%至10.38億元,除了受惠核心品牌銷售強勁,亦受惠塑料瓶裝維他奶豆奶和維他港式奶茶等新產品的推出.由於採取有力的市場執行策略,澳門銷售增長17%.出口業務的銷售收入增長9%,主要因為增加了緬甸等新出口市場.香港分部錄得經營溢利1.74億元,增長6.1%.

內地方面,集團加強拓展華南及華東市場,並擴闊銷售地域至福建及湖北,令銷售淨額大幅增長34.4%至11.41億元.集團正在推出名為”奕活”的全新維他奶高級豆奶系列,質維他奶經典系列互相配合.為了滿足內地快速增長的需求,尤其是華中地區,集團在今年9月與武漢市政府簽訂諒解備忘錄,於當地興建內地第四家廠房,預期於2016年開始投產.

澳洲及新西蘭業務的銷售淨額雖然下跌0.8%至2.53億元,但經營溢利卻增加16.9%至4659萬元.集團在當地市場全新推出的大機大豆系列錄得正面銷售增長,亦首次推出椰子奶及全新杏仁奶系列,準備在豆奶以外的植物飲料市場上競爭.

北美洲業務錄得銷售淨額2.53億元,增長4.6%,主要受亞裔銷售市場帶動,而全新鮮凍維他奶豆奶的推出,亦有助業務增長,但分部虧損538萬元,同比增加2.5倍,主要是受到新項目投資及運輸成本上漲影響.至於新加坡業務,則大致持平.

集團上半年度股東應佔溢利為2.22億元,增長22%;毛利率為50%,同比提升了2個百分點,主要受惠生產效率改善令產量增加、產品組合優化加入更具盈 利效益產品、商品價格有所回落(尤其是奶粉、糖及產品包裝紙).估計截至15年3月底止年度盈利將達到3.65億元,同比增長19.3%,現價預測市盈率 約31.7倍,應已反映業務增長.(筆者沒有持有上述股票)

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