青心直說：匯賢注入靚貨
■甘慶林任主席的匯賢產業信託，買入靚貨重慶大都會廣場。資料圖片
基金廣告都有話，往績表現不代表將來回報。股神錯過高位沽可口可樂的機會，IT人會質疑股神為何買IBM，但在香港彈丸之地，市場卻存在一個你未必太在意，卻準到出奇、唔到你唔服的指標，當然也是綜合往績得出來，就係「超人買?你要跟，超人沽?要小心」。
大都會廣場有睇頭
自去年8月，市場注意到超人持續出售內地房地產物業資產，今年以來旗下公司在南京、上海相繼出售寫字樓物業，累計套現近百億元，當中包括今年2月初，長實(001)參股的ARA資產管理以24.8億元人民幣，出售南京國際金融中心，買家為江蘇省最大的多元化民營企業之一三胞集團；8月初又以15.4億元人民幣出售上海虹口區北外灘甲級寫字樓盛邦國際大廈，買家為新加坡基金公司Alpha Investment Partners Ltd.；本月初旗下和黃(013)以38.2億港元向內地的泛海控股出售持有的內地地產開發商和記港陸(715)71.4%股權；隨後本月10日旗下的匯賢產業信託(87001)宣佈，將以39.1億元向主要股東和黃與長實，收購重慶大都會廣場全部權益。分析員計過，預期交易完成後，超人今年透過出售內地物業成功套現資金規模累計超過160億元。
匯賢收購重慶大都會廣場交易最矚目的地方，是物業並非賣給外人，而是關連機構匯賢，這亦是該信託公司於2011年收購瀋陽索菲特酒店後的另一項併購行動。從消息公佈後匯賢的基金價格至今升幅逾5%反映，市場對這宗近乎集團內部轉讓式併購極之受落，皆因市場中人的共識是，既然超人明顯想把套現所得分散投資於飛機租賃與新經濟，何不幹脆售予外方買家，運用些少逆向思維，即可知超人看重重慶大都會廣場是一隻會生金蛋的鵝。
收購代價為39.1億元，較大都會廣場於今年8月底止的價值41.4億元，折讓約4.7%。匯賢將透過旗下的匯賢投資，取得一筆三年期、50億港元的銀團貸款資金，所得資金將用作償還現有未償還之銀行貸款及未來的收購。計及此筆貸款，匯賢之負債比率只有15.4%，且仍遠低於房地產投資信託基金守則所要求之45%上限。根據項目的應佔價值計算，每年可帶來約7.65%之收益率。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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