陸羽仁 BLOG 2014年11月7日
美股未夠牛
2014/11/7 9:26:30
網誌分類: 經濟
美國上日公佈的10月私營部門就業增長人數係6個月以來最多，昨日公佈嘅最近一周首次申領失業救濟人數亦低過預期，加上歐洲央行宣佈將好快推出歐版QE，歐洲股市造好，美股昨日亦向好，再創歷史收市新高。杜指升70點，收報17554點；標普500指數收市升8點至2031點；納指升18點，收報4638點。
繼ADP上日公佈的美國10月私營部門就業人數增加23萬，高過市場預期的22.5萬，更係連續第7個月超過20萬人。而昨日公佈的上周首次申請失業救濟人數降至27.8萬，低過市場預期的28.5萬，四周平均人數27.9萬，較上周大幅減少2250人，係14年半以來新低。市場對今日即將公佈10月非農就業報告，更加樂觀。
外圍方面，歐央行宣佈維持維持0.05厘的主要再融資操作利率(歐元區主導利率)不變，邊際貸/存款率依次維持於0.3%、-0.2厘不變，結果符合市場預期。歐洲央行行長德拉吉表示，歐洲央行官員一致同意歐元區需要更多的刺激政策，因此央行將很快開始購買資産支持債券(ABS) ，而且ABS計劃至少會持續兩年。德拉吉又話，歐洲央行全心全意去擴大其資產負債表，並會進行非傳統式的購買資產計劃。德拉吉的言論，推動歐股上漲。其中德國股市升0.7%，法國股市升0.5%。
究竟歐洲央行可以做什麼「非傳統式」的買債計劃，是市場關注的焦點。究意德拉吉袋中還有什麼大棍，德國可以同意他拿出來用? 歐洲央行已推了購買有抵押證券計劃，及銀行長期再融資計劃，反應相當一般，歐洲央行本來希望銀行可以借出1500至2500億歐元，結果由9月至今只借了860億歐元。
理想上歐洲的銀行透過計劃借出金錢，再貸款給中小企。但銀行認為借錢予中小企的風險高，不願做這種生意，所以歐洲央行已進行的放水計劃反應不佳。下一步歐洲央行要做的是直接購買公司債，甚至主權國的債券，市場認為最必會走到這一步，但發生之前一定受德國等國家反對，所以還要拉鋸一段時間。到歐洲央行進一步大放水時，又會像日本放水那像，對市場有一波的剌激，但這個時機未到，要歐洲經濟更差時，才逼到德國同意出招。
美股近期的漲勢，的確令投資者非常興奮。股市一再創新高，許多投資者瘋狂地睇好大市，許多基金經理人希望年底指數可以再上一層樓。不過，財經媒體《MarketWatch》昨日卻出大潑冷水，認為呢一波漲勢可能只係反彈，許多跡象都顯示，唔係真正大牛市格局。
文章話主要跡象包括，美股近期漲勢，特別係上週五，主要由日本央行大放水所帶動；其次係紐約交易所上漲的個股數減去下跌的，數目細過1000隻。在通常的牛市，至少會有四、五次差幅超過 1000隻，反映呢一波漲勢並唔係由機構投資者帶動的。第三係交投量偏低。第四係大市處於牛市的話，升勢會更廣泛，特別係運輸類股會整體上揚，而升幅最勁的上周五當日，20隻運輸類股只有5隻上漲。
文章指出，10月中話熊市正要開始的分析師，一個星期後又改口話熊市仲未到。但這正係巴菲經常講嘅，當市場貪婪時，聰明的投資人應該要恐懼。文章提醒資者應該多聽不同意見，不要光聽基金經理人隨波逐流嘅觀點。
陸羽仁
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