對沖國度 - 黃國英 2015年1月22日
滙豐控股(00005)
經此一役之後,內地股民可能更加肆無忌憚,認定是大牛市無得輸。但正如最近不斷強調,炒A股要嚴控風險,大幅回升兩日之後值博率大大降低,反而不妨把握機會減低持倉,增加之後作戰的彈性。
另外,要緊記不要學壞手勢,放鬆風險管理,下次A股調整一樣會十分粗暴,而且更大機會是連環直線下挫,因今次查融資融券,共識已是為降息降準鋪路,惟下次未必有利好政策預期跟尾,插水起步位亦可能比今次為高。
美銀行股乏力升
A股快上快落是好好玩,但並非全情投入的好地方,成熟市場相對上較正路,耍盲雞成分較低。升市搜尋廢股,很明顯美股近兩日轉好,銀行股卻繼續跌。以它們作為做淡攻擊目標,好處是龍頭公司業績已公布,沒有科技股那種忽然靠業績大爆發的風險,而且集齊天時地利都無力,一旦市況逆轉只會跌得甚急。
至於港股方面,滙控(00005)看來也是做淡前列之選。自己沽空了滙控二月Call,可是昨日滙控正股雖然跟隨大隊上升,滙控Call居然先升後回,反敗為勝,反映出期權莊家的專業意見是睇淡,至低限度是升極有個譜。
這種啟示背後是真金白銀所支持,遠比研究報告值得信賴。就算恒指蓄勢待發突破長期上落範圍,自己也會保留這個滙控Call短倉,用來資助恒指Call的期權金。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,基金持有二月恒指Call、沽空二月滙控Call)
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