中央拓基建 中聯重科轉勢
2015/01/09 08:44:26
網誌分類: 經濟
在今輪中國大牛市，基建股普遍有傑出表現，但重型機械股則受制於業績，跑得較差勁。不過，這些股票已可人棄我取，繼去年底介紹的上海電氣（2727）
股價反彈之後，今天介紹的是業績更劣的中聯重科（1157）。 中聯重科主要在中國從事工程機械製造，提供各種機械產品包括混凝土機械、起重機械、環衛機械、路面及樁工機械、土方機械及物料輸送機械與系統，亦按客戶需要提供設計綜合解決方案。此外，產品亦供應給外國客戶。
去年，中國經濟處於下行狀態，中聯重科的生意額大跌，盈利大幅收縮，據其公佈的第三季業績，首三季的盈利大跌逾七成至10億元人民幣，若僅計算第三季盈利，更只錄得約1億元人民幣，可說每況愈下。
但要留意，中聯重科的銷售和盈利屬於周期性，即在淡市時會很差，但在市況轉旺時，卻可以大幅起飛。
兩大基建龍頭為客戶
中國政府拓展基建挺經濟，也鼓勵中鐵建（1186）
和中交建（1800）等大型央企積極對外開展業務，兩者的股價近月大幅上升，市場預期它們的業績將有重大改善。 中聯重科的主要客戶便是中鐵建和中交建，基建工程增加，便需要買入更多各式先進的重型機械，中聯重科對接獲大量新定單表示樂觀，最近完成收購擅長於研發先進機械的奇瑞重工，擁有了67%股權，並把它改名為中聯重機。
上月初，中聯重科的董事及其他高管用8.4億元人民幣向某股東買入1.68億股A股，每股作價約5元人民幣，公司發表的公告稱「本公司相關董事、監事、高級管理人員及核心管理人員表示，本次增持方案是他們各自對本公司未來持續穩定發展的信心所作出的個人行為。他們認為增持方案有利強化本公司管理層與股東利益的高度一致，為本公司股東創造更大的價值，促進本公司的持續、穩健發展。」
這個消息令到中聯重科的A股和H股從低位反彈，A股的股價已回升至7元人民幣水平，而H股則在6元爭持，A股的溢價超過四成。
中聯重科每股資產淨值約為6.7港元，較H股的股價還要高，反映出市場未充份掌握其經營環境正出現重大改善，我估計，中聯重科今年的業績將出現爆炸性回升，現時是逢低收集的好時機。
曾廣標
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