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2015年3月17日 星期二

投資Cafe - 歐祖貽 2015年3月17日

投資Cafe - 歐祖貽 2015年3月17日

總理強心針 A股添牛氣
2015年03月17日
  北京人大政協會議落幕,會議期間A股沒有利好消息,反而在閉幕前的總理記者會,李克強大談經濟,提到要維持經濟在預期水平,還有許多工具可用,甚至可以加強定向調控力度。市場相信,中央會力求保持經濟在7%的水平,一旦有需要,甚至可以再放水。既然中央已開出保經濟條件,市場信心大增,A股炒上。

  出金融大事故風險低
  李克強在記者會上,坦言要「保七」並不容易,因為中國經濟總量增大了,不過若經濟放緩影響到就業,政府會加強定向調控力度,以穩定市場信心。李克強提到,在政府的「工具箱」中,可用的工具仍多。市場普遍相信,中央在有需要時,隨時會進一步寬鬆貨幣政策,「工具箱」的工具應包括減息及降低銀行存款準備金率,甚至可以增加基建投資。

  早前,人行已減息0.25厘,市場相信人行可能在短時間內再拿出另一件工具,就是降低存款準備金率,以釋放更多銀行體系內資金投入實體經濟。在降準憧憬下,資金放膽入市。

  李克強又提到,中國儲蓄率高,銀行資本充足比率亦高,完全可以避免出現系統性金融風險。這更可令投資者放心,內地出現重大金融風險的機率不高。這番話,更可為推出萬億元債務置換計劃找到合理解釋──因為中國金融系統可承擔推出置換計劃。

  美國聯儲局本周議息後,會否一如預期刪除對加息要「耐心等待」字眼,備受關注。倘若刪除,聯儲局有可能在6月加息。美元近期強勢亦反映對加息的預期。美元強,歐羅兌美元跌破一算已被投資者視為遲早的事。在歐羅疲弱下,會有利當地出口,尤其是以製造業強勁見稱的德國,應會受惠,而區內經濟在疲歐羅下,應會有較佳表現,所以歐洲股市的投資機會值得留意。

  留意歐股投資機會
  目前對歐洲較不利的,是希臘的債務問題,迄今希臘仍未能與歐盟達成援助協議,隨時拖債。不過,經過長時間的拖拉後,歐洲應早已為希臘一旦要脫離歐羅區做好準備,而且歐洲人漸失去耐性,據一項調查顯示,有52%的德國人不希望希臘留在歐羅區。因此,希臘問題對歐洲股市前景,不會有太大殺傷力。美國當年經歷金融海嘯,都可以靠量寬及弱美元推動經濟逐步復甦,美股更不斷創新高,現時輪到歐洲推量寬,要翻版美國經驗,推升經濟及歐洲股市,亦是合理預期。

  《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com

  歐祖貽
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