穩增長 百萬倉 - 張兆聰 2015年4月13日
張兆聰 [昔日新聞]
》 環保股值博 威勝10元吸 (2015/04/13)
環保股值博 威勝10元吸
2015年4月13日
【明報專訊】港股急升兼成交激增,市場出現南下資金奪取港股的定價權熱情,把港股估值向A股看齊。短期內龐大需求,無疑可以主導港股走勢,現在撥冷水亦像早了一點,但跟風背後,心裏應該至少有個底。
資金市推動A股升勢,即使滬深兩市平均市盈率分別達到20倍和49倍,創業板達百倍,只要市場流動性沒有出現問題,還是可以長升長有。過往港股由機構投資主導市場,形成一套估值定價權,外資最怕不是股市大升大跌,最怕是市?淡靜,正當外圍股市炒得火熱,港股卻一潭死水乏味,外資死心撤離,南下資金湧現,此起彼落,令港股A股化現象,亦被視為中資定價權。
然而,香港是一個資金自由流向的開放市場,當有利可圖,自然可以吸引外資回流,加上衍生工具相對於內地多元化及成熟,若單靠資金推動升勢,說什麼奪取港股的定價權,恐怕有些孩子氣吧,尤其是炒大折讓H股,將估值向A股看齊,更要小心的是一廂情願。當然,港股剛暖身,外資要作出多方位部署,也要有貨底及需時,短期市?再火熱一點,機會還是較大,但入市應有理性選擇,部分科網急升過後,估值還是在中外資可以接受範圍,依然可取。
中資科網股急升 未見泡沫
以在美國上市、成交較活躍中資科網股為例,阿里巴巴(BABA)、百度(BIDU)近期股價偏好,一周來升約半成,表現較佳的新浪(SINA)、歡聚時代(YY)、奇虎360(QIHU)全周升一至兩成,但火熱遠不及在港上市中資科網股動輒升五成,或因此受惠估值大幅提升。目前阿里巴巴、百度預測約三、四十倍市盈率,在港的騰訊(0700)、金山軟件(3888)、金蝶(0268)升至三、四十倍,未算泡沫,倘若有出現調整,可以吸納。
科網以外,環保概念續受中外投資者關注。威勝(3393)去年中重新劃分業務,突顯智能配電業務,遂得投資者重視,近一年來間,對其研究的券商數目增加1倍至十多家。
公司去年智能配用電市場取得突破,去年智能配用電系統及解決方案(ADO)業務增長2倍,智能計量系統及解決方案(AMI)下水務業務,受惠階梯水價政策,業務增長八成。其資產負債表健康,近年派息一直維持約四成水平,甚合構機投資者胃口。
估值廉於A股電力設備 上望16元
綜合券商估計,威勝今年每股盈利料達0.64及0.77元人民幣,現價預測市盈率14倍,估值合理,相對A股電力設備為標準,平均市盈率25%,估值更算是廉宜。只要氣氛許可,以20倍目標,可以上望16元。
不過,業績後,該股不足1個月累升四成,現在高追隨時面對調整捱價,較理想是有機會在10天線約10元水平低吸,設低收市8.5元止蝕。上周買入3萬股中國信貸(8207),並已於周末前沽出。
明報記者
[劉思明 穩增長百萬倉]
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