陸羽仁 BLOG 2015年12月8日
油價插通縮來了
2015/12/08 09:39:22
網誌分類: 經濟
國際油價大冧，拖累美股下跌。杜指跌117點，收報17731點，跌幅0.7%；標普500指數跌15點，收報2077點，跌幅0.7%。
紐約油價大插5.8%，收37.25美元，跌到2009年以來的低位。油價
受供應增加、中國等新興國家需求減弱和美元強勁三大因素影響。大跌的近因是石油出口國組織（OPEC）上周五開會不同意減産。
2015年至今，全球石油供應量每天都比需求量多出100萬桶，相比2014年的高峰期，油價已下跌超過60%。上週五，石油輸出國組織召開石油生產的會議，市場預期OPEC可能會提出減產頂住不斷下滑的油價，其中的全球行業資料和分析公司「資訊服務社」（IHS）副主席Dan Yergin更預期，全球最大石油出口國沙地阿拉伯會將產量每日減至1000萬。
但事與願違，OPEC開會決定將原油日產量提升到3150萬桶，不但不減，反而將產量上限向上推。沙地阿拉伯石油部長 Ali al-Naimi 稱沙特並未削減投資，又話「不管怎麼説，需求還是在增加。沒有什麼被削減，我們有責任維持1250萬桶每天的產量。」事實上，根據 OPEC 的統計數據，今年9月，OPEC 的日產油量已達3157萬桶。
其實OPEC內炒大鑊，各國油商意見不一，而沙地繼續狂泵油，無非係要保著甚至爭取更多市場份額。沙地等傳統石油出口國正在面對幾個挑戰，首先係美國近幾年在開採頁岩氣技術上得到突破，產量大增，已經令到美國由最大石油入國變身為出口國，不過由於採頁岩生產商的生產成本唔低，此前估計每桶起碼都要50至60美元，沙地希望增加產量去壓低油價，將美國的令到頁岩生產商的趕出市場。沙地阿美石油（Saudi Aramco）首席執行官Amin Nasser表示，希望見到石油價的調整，今到非傳統能源供應於明年開始減弱。
其次，伊朗明年即將解除多年的石油禁運，伊朗領袖已表示將計劃每日生產50萬桶石油，並會將產量逐步加到100萬桶，沙地希望搶在伊朗石油重出江湖前覇多啲市場。第三，油組國家正在俄羅斯展開了價格戰。從11月起，沙地開始向瑞典最大的煉油企業Preem AB、波蘭煉油企業 PKN Orlen 和 Lotos 出售原油，並考慮在波羅的海石油碼頭儲備原油。
市場分析指出，以沙特為首的OPEC的石油產量其實已經達到歷史最高水準。即使面對不斷下跌的油價，利潤不斷磨蝕，據國際能源署11月10日的數據，OPEC 的年利潤已下滑到5500億美元，而過去5年的平均水平則超過1萬億美元。
油組增產消息令到美國油價上週五當時由朝早的每桶42美元大插至40.14美元，昨日再插至37.65美元，兩個交易日勁插超過一成，至2009年以來最低。油價狂插，能源股首當其衝。杜瓊斯能源指數昨日一度大跌4.5%，尾跌幅收窄，但收市仍跌3.8%，單係能源股的下跌，便拉低了標普500指數1%。美國兩桶油Chevron及Exxon Mobil分別跌2.7%及2.6%，係表現最差的杜指成份股。
油市後向暫難睇好，俄羅斯為應對沙地在歐洲市場的擴張，不得不低價傾銷石油，再加上伊朗石油解禁，全球石油每日將供過於求150萬桶，油價壓力好大。據Caprock Risk Management的能源市場顧問Chris Jarvis表示，再加上美國年底加息，美元匯價估計會再上，以美元計價的油價向下的壓力將會加大，預期美國油價會下插至每桶32美元。
油價大跌的一個副作用係通縮，特別係新興國家通縮較嚴重，通縮不止影響人工加幅，亦影響投資，愈來愈多人會覺得現金為王，對股市不是好事。
陸羽仁
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