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2016年4月7日 星期四

政經密碼 - 周顯 2016年4月7日

政經密碼 - 周顯 2016年4月7日


政經密碼 - 周顯
皇朝傢俬殼股化
2016年04月07日


圖為皇朝傢俬中期報告。




「皇朝傢俬」(1198)曾經有過風光的時候。它成立於1994年,在陜西省西安市設立第一間廠房,1996年南遷到廣州,走的正是大量生產,降低成本,在中國的二、三及四線城市進行營銷,碰正了中國經濟起飛的大

浪,結果風生水起,2002年在香港交易所上市,從而在內地,它也標榜自己是一間「香港公司」。不消說的,「香港品牌」在內地零售市場,也是一個很有吸引力的生招牌。

 
在全盛時期,它一共有11間分廠,員工四千多人,找過關之琳、劉嘉玲當形象大使,也是2008年北京奧運會的生活家具獨家供應商,2010年進軍香港,賣酸枝傢俬,2011年在天津設立生產基地。

 
但它在這幾年,卻陷入了衰落,中國人對傢俬的要求水平提高了,它的板式傢俬也不受歡迎,人們開始追求更高質素的歐美風格的、或實木傢俬。它在天津的展館,本來是主打北方市場,據內地傳媒報道,有一天,進入展館的客人不到10個,這個投資的結果是化為烏有,泡了湯。

 
據它在3月31日公布的2015年業績,虧損9,746.3萬元,相比起去年蝕1.52億元,算是「改善」了。但這種改善其實是歸因於業務的收縮,它現僅在上海、成都及廣州經營店舖,總面積約12,000方米,員工減至二千多人,這自然有利於減少虧蝕。

 
這邊廂,它的業務不佳,那邊廂,在近年,殼價已經急升至6.5億元,而它的股價也從1元以上,跌至現時的0.27元左右,市值降至4.5億元,已經是低市殼價了。

 
在去年5月股市炒到㷫烚烚時,它配售2.78億股,每股作價0.24元,令主席兼大股東謝錦鵬持股量降至26.77%,結果引來賣殼憧憬,股價急升至6月2日的0.66元。誰知在6月17日,主席突然宣布以大股東身份提出折讓價現金收購建議,收購價是0.43元,結果在復牌後,它的股價急瀉,一蹶不振,直至今日。

 
老闆變相減持,而且還是低價減持,比現價還要低,股價反而上升,老闆增持,而且是高價增持,比現價還要高,股價反而下跌,這證明了,「皇朝傢俬」已經成為了一隻殼股,而從它的業務快速收縮可見,它正在朝著這個方向去走。

 
可以斷言,這間上市公司的最大前途,正是賣殼,而它也肯定將會這樣做,只是不知何時實行而已。 

 
作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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