何車500：新晨價殘追落後
新晨動力（1148）三年前由華晨中國（1114）分拆上市，招股價2.23元，歷史高價5.65元，現價1.23元，潛水四成半，較歷史高價低近八成。年初至今，跌幅已達三成，跌得過度。公司市值15.6億元，華晨佔31.07%。
1）新晨業務是生產乘用車及輕型商
用車的發動機，及乘用車發動機的零部件。去年，營銷32.69億元人幣，升23.3%，純利2.25億元人幣，跌17.3%。營銷上升，主要來自華晨寶馬的定單；人幣貶值，則令集團出現未兌現滙兌虧損0.33億元人幣。不計滙兌虧損，去年業績倒退幅度約5%。今年，滙兌虧損料告一段落，業績好轉。現價往績PE5.8倍，彭博綜合券商預測，今年PE僅5.1倍，預期PB低至0.44倍。
2）同類股有中國重汽（3808）與濰柴動力（2338)。中國重汽年初至今大升32%，今年預期PE19.4倍，PB0.47倍。濰柴年初至今升13%，今年預期PE16.1倍，PB0.94倍。
★新晨大落後於同業，估值偏低，價殘可追落後。券商平均給予目標價2.07元，即使打打折，吸引力亦不弱。
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