青心直說：
行業指數期貨面世
■2015年是港交所股本衍生產品成交量，創新高的一年。 資料圖片
2015年是港交所（388）股本衍生產品成交量創新高的一年，同比增長達36%，最大增幅來自H股指數期權（70%）及H股指數期貨（52%）。
針無兩頭利，投資於市場指數期貨或期權，好處是可反
映整體市場表現、分散個別公司風險，惟波幅亦因不同行業或股票之間的此消彼長相互抵銷；另一極端，選擇個別股票期貨或期權，風險高度集中之餘，交易成本相對較高；另一折衷辦法，為行業指數與期權，可緩和個股大上大落及分散個別公司風險，交易成本亦吸引。
中資股的炒作模式永遠在板塊之間輪動，交易所平台卻一直缺乏相關衍生產品，為回應市場訴求，今天港交所推出七個行業股票指數期貨合約，以追蹤這些行業的股票表現，包括：博彩業期貨、內油期貨、內銀期貨、藥業期貨、內房期貨、IT器材期貨及軟體期貨，每個指數可包含最多10隻業內在港上市而市值或成交金額最的股份。
基於個別股份可能對同一消息反應不一，持有個股倉位或未能有效捕捉行業表現。運用行業指數期貨，可捕捉整個行業股份表現。如當中行（3988）表現好時，工行（1398）表現卻較遜色，內銀指數表現就會在兩者之間。
高槓桿、免印花稅及沽空而毋須借貨，最有利用作組合管理、對沖或長短倉策略。新的行業指數期貨，堪稱市場主導的大躍進，無負港交所獨家平台的優勢。
胡孟青
獨立股評人
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本欄逢周一、三、五刊出
胡孟青
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