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2016年5月9日 星期一

陸羽仁 BLOG 2016年5月9日

陸羽仁 BLOG 2016年5月9日

壞中之好
2016/05/09 07:43:58
網誌分類: 經濟

美國公布4月份非農就業增長職位只有16萬個,遠低過市場預期的20.5萬。高盛就更係跌曬眼鏡,上周四將原本已經好「牛」的預期22.5萬再上調到24萬,信心爆棚,結果買大開細。

美國2月非農就業增長24萬,3月21.5萬,4月只

有16萬,增長人數每況愈下,意味著美國經濟復甦步伐放慢。不過,穆迪首席分析師Mark Zandi認為,4月就業數據雖然唔好,但情況又唔係想像中咁惡劣,因為只要每月就業增長人數高過8千或者9千,其實已經可以吸納工作年齡人口 (working-age population)。佢又話非常有信心,到總統競選日(11月),美國會到達全民就業。另外,高盛首席經濟師Jan Hatzius上周五接受CNBC訪問時話4月的經濟數字的確有點弱,不過,4月份失業率為5%,只要失業率跌到4.7%,美國實際上已經去到全民就業水平,可見美國經濟正在緩慢地改善。

對於高盛的講法,史丹福大學經濟學教授Edward Lazea表示同意,指出非農就業報告中顯示每周的平均工時有所上升,而每增加6分鐘,化作勞工需求(labor demand),就等於40萬個工作崗位。

睇美國經濟增長,其實唔係咁好,而就業就據除咗4月份甩轆,好多個月的非農就業增長都企於20萬上方,失業率亦唔高,顯示就業市場增長很不錯,出現一個經濟增長同就業增長唔一致的奇怪現象,已辭任奧巴馬總統的經濟諮詢委員會主席Austan Goolsbee解釋, 主要原因係勞工的生產力跟唔上所致,當生產力開始回升,回復到正常時,職位的增長數字就會比依家差好多。

當然,一般投資者唔識計咁複雜的數字,總之就業數據大幅差過預期就係啦。由於就業和通脹率,是聯儲局加息的兩大指標,4月就業狀況如此,看來6月很難加息。據利率市場期貨交易據數顯示,市場預期聯儲局於6月加息的機率降至4%,係歷來最低,明年加息的機會也少於50%,顯示市場極度看淡美國加息前景。

不過,市場也有另類聲音,紐約聯儲主席杜德利說不要太看重4月的就業數據,他認為預期聯儲局今年加息兩次係「合理預期」(reasonable expectation)。我認為期貨交易市場反映出市場此刻的看法,無論聯儲局官員說什麼也好,市場睇淡儲局的加息能力。壞消息當好消息炒,投資氣氛轉好,睇股票恐懼指標VIX指數上周五回落7.5%,可見一斑。

就業數據公布後,美股由跌轉升,杜指收市升80點,收報17741點;標普500指數升7點,收報2057點,納指升19點至4736點。不過,如果全個星期埋單計數,標普500指數仍跌0.6%,係2月12日以來連續兩個星期下跌。

盧永雄
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