拉闊投資 - 曾廣標 2016年6月24日
酷派話事權易手待變身
2016/06/22 08:41:31
網誌分類: 經濟
中國智能手機商酷派（2369）
宣佈原大股東郭主席擬進一步沽售股權給第二大股東樂視，完成後，樂視將成為酷派的大股東，但總持股量僅為28%，毋須提出全面收購。對於今次主權易手，市場有不同看法，股價周初在爭持下偏軟。 酷派曾穩佔全球出貨量十大智能手機商之一，但近年手機市場續有新血加入，酷派的影響力減退；然而，個別大網商看中酷派的研發、生產和銷售渠道，爭相聯姻，初期有奇虎360高價入股酷派電商部份，但合作不愉快，酷派另引入樂視，引來糾紛。後來酷派與奇虎結束合作，帳面上雖有龐大利潤，但影響力進一步下降。樂視以3元左右高價向郭主席買入逾10%酷派股份，也在帳面上大蝕，今次進一步以每股1.9元（總值10億元）向郭主席買入酷派控制權，則總好過只當第二大股東。
今後，郭主席只剩下10%股份，逐漸淡出。樂視能否善用第一大股東的地位，則是成敗關鍵。
批評者視今次交易為「弱弱合作」，因為酷派和樂視的手機現時在市場都不討好，主要是售賣千元的低價貨，但有傳媒謂酷派和樂視均將利用雙方的強項搶佔市場，要與小米爭雄。
中國市場的低價貨智能手機早已是紅海，不過，酷派和樂視一向也重視在國外擴張，這方面仍大有作為，例如華為便成功闖出新路，挑戰蘋果和三星。
現價遠離樂視入主價
樂視是以內容豐富為賣點的網商，早前獲得歐國盃版權，曾令品牌進一步受刺激，可惜播放技術出現問題；然而，由於樂視是中國創業板股王，市值千億元，有大量方法持續融資，包括由大股東減持股份，然後零息借回給公司。樂視近日另一大計，是在美國收購土地直接產銷手機等，看來也是低價連內容促銷，但短期內要依賴酷派的生產線。消息指，樂視旗下一批來自華為的前度高層，將入主酷派，充份發揮所擁有的7000多項專利。
酷派市帳率僅1倍，總市值70多億元，遠低過同類股票。酷派日後若在中國獨立上市，估值將倍增。不過，現時並未聽聞公司準備在港實行私有化，料酷派短期股價仍將隨消息波動，但股價遠離樂視平均入股價，可持有望一朝發達！
曾廣標
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