對沖人生：市場靜待脫歐與否
■印第安電單車是經典之作，現在「復活」會否對哈利帶來威脅？ 互聯網
神級投資者如索羅斯及李嘉誠紛紛表態，講出英國脫歐可帶來英磅的衝擊及社會動盪。讚同脫歐的，並非只用經濟角度看，而是英國自身本土價值。此刻，芝加哥恐慌指數VIX抽升至19.38，代表了市場焦
慮，普通投資者較適宜靜待。
1）更重量級的表態，莫過於大摩聲稱如英國脫歐，便會把歐洲總部遷離倫敦；各大孖沙及金融機構一致「出口術」。也有撮較短視的海外家長，認為英鎊跌便可慳下等同十數萬港幣學費。公投結果將是香港時間今天下午。留或脫，英國人自己決定；英鎊會否暴跌是另一議題。落筆一刻，留歐機率始終較高。
2）二級市場上，精選股是建倉根基，在此分享模擬組合。這13隻股票及ETF，代表了市場上我認為備受關注的：AMZN、AMGN、KO、DIS、XOM、GS、HOG、MCD、NOC、WMT、DIA、SPY、QQQ。最紅之一的Google，或常接觸的facebook或蘋果公司，也不在組合內。當然，Google及蘋果也是S＆P500內市值最大的公司。上面那13個代號代表了網上書店、藥物公司、可樂、麥當勞、電單車哈利、軍事生產製造商及三大指數的ETF等。三分之二的建倉模擬股也是收息股，一於「息魔」當道。
我或可考慮做長或做短的理據，除研究公司認受性，也會關注其競爭對手。例如，1903年開始的強力品牌哈利已有超過100年歷史，經歷兩次大戰，也曾面臨破產及重組，在市場上始終有領先地位。另一市場競爭對手叫印第安，而2011年北極星公司便買入了這個曾和哈利「同樣打得」的強力品牌，令印第安電單車生命可延續。在投資市場，有競爭才有進步，這也是自然定律。
3）第三季業績公佈將在7月開始，而期權上的部署，很大程度已展開。北美股票期權到期日，為每月第三個星期五，即7月到。一撮人可能有long view，即30日也算長，做些看漲或看跌的策略性買賣。齋做long call或long put非我杯茶，有實股，再用期權作對沖始終更劃算。
硬要用期權入市，改良版便是debit bull call spread，如果看升，或debit bear put spread，如果真的看淡。Debit bull call spread是跨行使價的意思，可以令期權的成本減低，看錯股價走勢，或期權時間值「拖慢」選耗有一定的幫助。
7月中，全球市值最大的蘋果公司公佈業績，投行高盛也會是同一日。在熱辣辣的夏天，如何精心部署業績公佈是一大學問。模擬組合的變化，我會不定期放上面書（http://www.facebook.com/d100runningtherace）Happy Trading!
錢志健
資深對沖基金經理
http://mdehedgecenter@gmail.com
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錢志健
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