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2016年6月6日 星期一

陸羽仁 BLOG 2016年6月6日

陸羽仁 BLOG 2016年6月6日

黑天鵝
2016/06/06 09:01:33
網誌分類: 經濟
上週五公佈的美國5月新增非農職位只有3.8萬人,遠不及預期的16萬,搞到市場一地眼鏡,而5月失業率為4.7%,則低過市場預期的4.9%,係2007年以來最低。

新增非農職位少得令人吃驚,即時令市場對美國加息的預期大幅下跌,聯邦

利率期貨交易顯示6月加息的機會由以前的30%急跌至4%,7月加息機會則由62%跌至31%。

雖然數據令市場覺得聯儲局好難加息,但有聯儲局通訊員之稱的《華爾街日報》記者Hilsenrath表示,5月非農業就業數據即時令到聯儲局叫停6月加息的打算,但7月加息的計劃仍然放在?上,當局要觀察6月就業市場狀況,才決定是否會於7月加息。

5月底聯儲主席耶倫在哈佛大學講話期間曾表示,如果資料改善,未來數月加息很可能是合適的,但最新的非農資料可能令美聯儲內部分歧進一步加大。花旗此前已經指出,聯儲局內部對於幾時加息,其實仍未能達成一致,換句話說,聯儲局並沒有市場想像的那麼鷹派。

上週五出爐的美國勞動市場數據,打消了市場對美國6月加息的疑慮,好像飛出一隻黑天鵝,即時搞到商品及貨幣市場大混亂,反映美元兌6隻主要貨幣匯價的美元指數,急回2%至93.8。美元兌日元急挫,由108.86日元跌至106.62日元,兌歐元亦由1.11美元跌至1.14美元,黃金則急升2.4%至每安士1244美元。

股市無咁動蕩,美股先跌後回穩,標普500指數收市微跌6點至2099點。短期加息機會落空,金融股受挫,下跌1.4%,銀行及地方銀行股票基金(ETFs)分別跌2.1%及1.9%,係拖累大市的主要元兇。本地銀行股亦會受壓。

勞動市場意外地弱,服務業唔係幾得,結束了4月時的的反彈勢頭,5月ISM非製造業指數52.9,差過預期的55.3,而前值為55.7。其中的新訂單分項指數由4月的59.9降至54.2,創2008年2月以來最大降幅。另外,美國5月Markit服務業PMI終值為51.3,略低於預期的51.4和5月初值的51.2。

服務業5月的擴張程度為經濟衰退以來最為疲弱的一次。令市場憂慮美國第二季度經濟的反彈力度可能不如預期。Markit表示,「受總統大選的不確定性以及國內外需求疲軟的影響,企業對商業前景的樂觀程度降至危機後新低,並預期未來數月的環境將持續具有挑戰性。」

市場目前正在猜度聯儲局7月打後加息的可能性,一般的估計,聯儲局仍然希望可以在下半年後可以加息,但觀乎美國目前的經濟時好時壞,近期更顯得腳軟軟,外圍又不斷降息及放水救市,例如日本就推遲增加消費稅計劃,並放出風聲可能再泵水10億日元救經濟。

有分析估計聯儲局即使再加息一兩次,之後若勢色唔對,走返轉頭,不但唔敢加息,甚至再減息或推量寬也未定!當然,呢個可能性唔會咁快出現,畢竟美國仲係主要工業國之中經濟算係最好的一個,但最好的已經係咁,其他的情況都估到啦,總之大家要預咗,隨時有經濟黑天鵝出現。

陸羽仁
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