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2016年8月12日 星期五

投資學堂 - 譚紹興 2016年8月12日

投資學堂 - 譚紹興 2016年8月12日


投資學堂:
內銀板塊轉強玄機


■建行成近期透過港股通來港吸納資金最多的內銀股。 資料圖片



日前有多位朋友不約而同問類似的問題,就是近期內銀股突然轉強的背後動機,是否為供股鋪路?根據內地遊戲規則,H股若進行供股集資,供股價不能低於每股資產淨值,即供股前公司最近一期經境內審計師根據中國

會計準則審計確定的每股淨資產值。

雖然近期內銀股已大幅回升,但仍低於資產淨值,處於折讓情況,故不能進行供股集資,仍記得當年招行(3968)經常有供股傳聞,惟一直只聞樓梯響,原因便是股價低於資產淨值,未能進行供股集資,直至2013年招行的股價高於資產淨值,才正式供股。

現時一眾內銀股的市賬率,平均處於70%,即約有30%折讓,當中較大折讓的為中行(3988)、中信行(998)及光大銀行,它們的市賬率大約為60%,高達40%折讓。假若內銀股上升的背後動機,是要將股價推升至資產值,達到供股集資目的,則現水平吸納內銀股仍有30%升幅!

在一眾內銀股中,熱門的考慮當然是建行(939)、工行(1398),因近期透過港股通來港吸納資金最多的內銀股便是這兩間,內地資金如此熱烈追捧,應該有後著,而且它們的市賬率亦大約為70%,尚有30%才到水面。至於黑馬,筆者會考慮中信行,因為近期母公司中信不斷在市場增持。

最後,筆者支持麥格理分析員Timothy Lam撰寫真實的報告!

譚紹興
財經評論員
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出

譚紹興
ricky@rickytam.com
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