國策透視：A股上演反高潮
■A股仿如爆發洪荒之力，數據越差，股市越升。 資料圖片
內地上周五公佈多項7月經濟數據參差，經濟全面降溫，但A股仿如爆發洪荒之力，數據越差，股市越升。過去20多年來，A股的定律是經濟和樓市轉差的初步階段，股市必然興旺，一方面是市場期待中央放水，一方
面是因為樓市資金轉流入股市。但最後都是回歸現實，一齊攬炒。
內地樓市股市的背馳關係更加明顯，在2010年至2014年樓市牛市，A股陷入熊市；2014年樓市轉差，A股步入牛市。2015年下半年內地樓市復蘇，A股又陷入谷底，兩者此消彼長。
上周公佈的各項數據中，最恐怖的是新增貸款，7月住戶中長期貸款（即按揭）新增4,733億元（人民幣．下同），比整體新增貸款4,636億元還要高。新增按揭金額大過整體新增貸款金額，唯一解釋就是，企業貸款正在萎縮，越來越少人有心做生意！
內地在6月新增按揭5,639億元，創歷史新高，但只佔當時新增貸款金額1.38萬億的四成。雖然內地樓市7月降溫，新增按揭減少，但實體經濟縮得更快，導致新增按揭數目大過所有貸款。樓市縮，經濟又縮，資金轉入股市炒買，但這股洪荒之力可以維持多久？
黃尹華
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