財智語陸 - 陳永陸 2016年8月3日
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日本救市還欠藥引
■日本應針對自己的「體質」救市，不能只參考外國救市例子解決問題。 資料圖片
颱風關係，港股休假一天，而外圍市場表現十分參差。A股回升的同時，歐亞股市卻出現回吐壓力。其中日本內閣雖然批出高達2,740億美元的刺激經濟計劃，可是卻未有再為日本股市帶來提振作用。
市場認為，如果沒有日本央行擴大購債規模的配合，以現時日本央行的財力，似乎不可能推出如此大規模的刺激經濟方案，可是日本央行已連續三次令市場失望，所以投資者暫時不再為日本的刺激經濟方案政策賣賬，亦是十分正常的事情。
當然，由於日本所經歷的經濟問題為時較任何一個國家長，加上現任首相亦有處理經濟問題的經驗，所以日本的前景仍有憧憬空間。而近日，日本金融廳專員森信親接受《華爾街日報》訪問時，提到監管機構在金融危機發生後，只側重於清理銀行的資產負債表問題，這種做法可能會產生一些副作用，言論絕對值得參考及各國三思。
以美國銀行業監管機構為例，他們不斷強化對銀行的資本要求，目的是為了保證銀行體系的安全，可是有關的監管行動，卻影響了銀行承擔風險的積極性，同時不利於銀行提供經濟加速增長所需的信貸，這令全球的復蘇步伐相當緩慢地前進。
而且，每個國家的體質都不一樣，好像美國的家庭資產不少為股票、基金或債券，可是日本17萬億美元的家庭資產中，竟有半數以上是現金或銀行存款，如何將有關資金轉化為能夠推動金融、消費市場的動力，才是日本應該小心研究的問題，絕不能只參考外國救市的例子去解決金融市場問題，又或者用外國的方法刺激經濟。
陳永陸
獨立股評人
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