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2016年8月3日 星期三

何車500 - 何車 2016年8月3日

何車500 - 何車 2016年8月3日

何車500:正通望多兩眼


■國內汽車股強勁,落後的汽車經銷股如正通,可望多兩眼。圖為集團首席執行官王昆鵬。 資料圖片



國內汽車股強勁,落後的汽車經銷股不妨望多兩眼。正通汽車(1728)現價3.12元,今年以來跌13%,較去年高價5.84元大跌47%。

(1)正通主業是在國內經銷豪華及

超豪華汽車,亦力拓汽車售後服務、金融、保險、二手車等業,是國內主要4S股之一。去年,營業額293.61億元人幣,跌5%,純利6.19億元人幣,跌23%。今年,受惠於汽車市場好景,彭博綜合券商預測,正通今年盈利將回增31%,現價往績PE9.5倍,預期降至7.4倍,較七年平均17.6倍有大折讓。與同業平均10.4倍比較,折讓三成。由國內同業收購的寶信汽車(1293),停牌前預期PE14.2倍。

(2)正通今年預期PB僅0.64倍,較五年平均1.48倍折讓極大。與同業平均0.96倍比較,折讓三分一。寶信預期PB1.56倍。

(3)去年底,正通淨借貸37.48億元人幣,淨借幣/股東資金比率43%。

(4)正通2010年以7.3元招股,最高11.48元,掛牌近六年潛水57%,同期恒指變化不大。正通今年預測盈利,是掛牌首年的3.2倍。公司市值69億元,公司主席王木清持62.10%,現時並無任何基金持股逾5%須披露。

★正通去年10月高位3.78元,以此為目標價,上升空間21%;目標價折合PB0.77倍而已。券高設目標價最高的是麥格理(5.20元),最低的是摩通(3.50元),平均3.92元。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

何車
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