網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2016年8月10日 星期三

何車500 - 何車 2016年8月10日

何車500 - 何車 2016年8月10日


何車500:撲買光控此其時


■光大控股市值265億元。 資料圖片


中國光大控股(165)市值265億元,持有光大証券A股(滬:601788)29.16%,佔對方市值228億元,已相等於本身市值逾八成半,其券商股質地,明顯不過。光証H股(6178)招股上市,更有助光控釋出價值。

(1

)與52周低位比較,光控只升16%,在市值逾200億元的券商股中,升幅居末,其他同業平均大升44%。最厲害的是廣發証券(1776),升幅65%。

(2)光控2015年全年盈利51.44億元,大增101%,其中上半年佔32.26億元,下半年佔19.18億元。今年業績倒退,不足為奇。但現價15.72元,往績PE僅5.2倍,按彭博綜合券商預測今年盈利跌二成二至39.9億元計,預期PE不過6.5倍。預測盈利39.9億元相等於去年略逾下半年盈利乘2,應屬中肯。過去七年,光控平均PE13.6倍。其他同業今年預期PE平均11.8倍,光控折讓高達四成半。

(3)光控預期PB0.71倍,七年平均為0.98倍。同業平均1.15倍,光控有大折讓。光控所持光大証券A股,現時市值高於賬面NAV68%。計入光証A股溢價因素,光控的實際PB低至0.57倍。

(4)光控市價15.72元,僅所佔光証A股、光大銀行A股(滬:601818)、中國飛機租賃(1848),已值超過18元。

★光証招股,撲買光控此刻時機絕佳。目標價22元,折合實際PB仍不過0.8倍,上升空間40%。券商近期推介光控,最高目標價23.84元(星展),最低瑞銀(19元)。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

何車
何車500 - 何車 舊文