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2016年8月10日 星期三

投資Cafe - 歐祖貽 2016年8月10日

投資Cafe - 歐祖貽 2016年8月10日

資金滿瀉 避險意濃
2016年08月10日
  雖然全球貨幣政策寬鬆,資金充裕,但港股交投始終不暢旺,近日交投都只約500多億元,這反映港股已屆今年高位,投資者入市信心仍不足夠。那麼,資金又去了哪裏?主要還是避險,寧可泊入債市。英鎊在公投脫歐後呈弱勢,但資金仍追逐鎊債,加上英倫銀行擴

大買債,令英國10年期債息降至0.59厘,創紀錄新低。

  全球資金雖然充裕,但這種長期超低息及量寬孕育出來的游資,投資者擔心來得快時去得亦快,一旦經濟情況有異,或美國吹風加息,都會令資金流向急逆轉,因此不放心押重注在風險高資產,寧可把資金泊入債市,環球債市都受到追捧,債息低處未算低。以英國國債為例,在6月底公投脫歐後,市場恐慌急升溫,資金大量湧入債市,當時10年期英國國債孳息率跌至近1厘,可是僅相隔一個多月,有關債息更已再跌多近半,最新跌至0.59厘的新低。在英倫銀行加碼買債支持經濟之下,0.59厘是否可再跌破?可能性不低,因為德國10年期債息在6月間一度跌至負息,投資者寧可倒貼息率都要泊資金入德債避險,全球避險味其實十分濃厚!不過,始終資金充裕成本低,對股市、樓市亦十分有支持作用。

  商品大王斷言冧市
  對英國意外脫歐會引發怎樣的金融市場局面,最近商品大王羅杰斯突然變身末日博士,大談看淡股市,更認為會出現歷來第三次大冧市,跌幅可能高達75%,經濟會重現大蕭條,失業率高企,各國債台高築,甚至會出現獨裁統治。聽商品大王如此說,確令人有點擔心,但這類極端言論並不罕見,語不驚人又怎會有市場?怎有人記起?就好像香港樓市,年初許多專家斷言跌30%至40%,反而一些有實際需要的買家,真金白銀入市仍滿有信心。最近,那批看跌專家已紛紛轉軚。

  歸根究柢,長期超低息確為金融危機埋下隱患,就連股神巴菲特旗下的巴郡,都把現金水平提升至歷來新高的727億美元,連股神都保守,投資者又焉敢放膽吸納高風險資產?

  《星島日報》財經組助理總編輯 auchoyee@gmail.com

  歐祖貽
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