對沖國度 - 黃國英 2016年9月30日
回顧九月這個央行月，結果又一次化險為夷。其實量寬不會無止境，根本早在市場做準備，歐日兩地股市現時對比高位低兩成，反映市場晨早已經有質疑。但持續放水和收水之間存在極大的分別，即使大家講到央行已技窮，暫時市場還是好哋哋，只是在選股準則上有所調整，最明顯是納指走勢遠勝標指及道指。
大型股走勢似足港樓
美國盈利穩定而不易增長的股票，根本今非昔比，平均比高位低一至兩成，有泡沫爆破的味道。雖然不似股災，但要重上高位似乎很難，如果不是強勢科網股市值大，指數肯定潰不成軍。而目前這種少數強中強頂住指數的慢牛，很大機會長期持續下去。
理由有兩個，第一是新舊經濟交替，改朝換代後新王者的價值尚未完全反映；第二是ETFs當道，當市場指數靠少數股份仍然一路向上，ETFs投資者經驗正面，資金流入繼續，至於對沖基金為了生存，只會揸強沽弱，甚至索性單邊買強股。
大型強股表現愈來愈似香港樓，慢慢升，每次調整幅度都很細，甚至交投將會隨著價位上升而逐漸變差，反映出被有錢強者所收集。小投資者如果有畏高症，惟有無止境等真‧股災，又或者降低要求焗住炒衰股。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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