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2016年9月6日 星期二

花旗看天下 - 張敏華 2016年9月6日

花旗看天下 - 張敏華 2016年9月6日

澳門博彩業復甦或可持續
2016年09月06日
  踏入9月份,港股表現向好,九月至今恒指已升3%,昨日收市報23668,再創一年新高。其中,表現較好的板塊有澳門博彩股,藍籌金沙中國(1928) 和銀河娛樂 (027) 月初至今更升超過8%。我們預期,澳門陸續有新賭場項目落成,或會

帶動澳門博彩業復甦。

  最新數據顯示,澳門博彩毛收入經歷26個月下跌後,止跌回升,8月份按年上升1.1%至188億澳門元,而8月份的博彩毛收入是今年第二佳月份。

    首8個月澳門博彩收入為1443.96億元,按年跌幅已由年初的21%,收窄至9.1%。我們認為,復甦勢頭或可持續,至年底博彩收入按年跌幅或進一步收窄至4%。

  中場業務成為動力

  由於近年,中國經濟放緩和政府大力打貪,中場業務成為博彩業的增長動力。我們預期,永利皇宮及巴黎人酒店會相繼開幕,或會帶動澳門中場業務,於今年第3季和第4季會加快增長步伐。以往經驗顯示,新賭場項目落成有助帶動整體博彩收入。

    以去年10月新濠影滙開幕為例,澳門過夜旅客錄得雙位數字的增長,整體澳門的中場博彩毛收入在當月亦上升一成。

    而較早前,澳門銀河二期去年5月底開幕,澳門過夜旅客由去年年初時的按年下跌,扭轉至正增長。而整體澳門去年5月份的中場博彩毛收入,亦由約90億澳門元升至100億澳門元。

  展望今年餘下時間,我們預期,澳門中場博彩毛收入增長,或會由第2季的4%,第3季或加快至8%。基於去年第四季基數較低,今年第四季中場業務增長甚至可以加快至14%。

    選股方面,我們相對看好有新酒店項目的博彩股。因為我們預期,這些博彩企業或能透過擴大中場業務規模,以增加在澳門博彩業的市佔率,股價有機會造好。

  花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
  張敏華
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