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2016年9月6日 星期二

股市新談 - 彭偉新 2016年9月6日

股市新談 - 彭偉新 2016年9月6日


【股市新談】油價預期仍然會企穩在40美元以上水平(彭偉新)

近期港股走勢受多個利好因素支持下,令到恒指不單止升破了之前的技術阻力23,000點,更在周一成功升破2015年11月的高位,令到港股的技術走勢出現突破。而主要原因不外呼美國8月份的就業數據未有如市場預期般強之外,內地有更多的資金

流入港股追逐落後的藍籌股,因此,恒指在7月14日升破了250天線的阻力後,港骰走勢持續地進一步上升,令到恒指成功升破了一個阻力又另一個阻力。

其實,除了因為美國就業數據對股市利好,以及內地資金追捧落後的藍籌股外,另一個令到港股走勢出現突然急升的原因,便是近期油價由低位反彈,令到港股的石油及石化股成為了推動恒指及國企指數的主要動力。雖然近期對國際油價的利好消息不多,尤其是有消息指出俄羅期將會與產油國組織達到最後的協議,把油產降低下來,以防止油價太低,影響到油企的整體盈利;另外,再有消息指中石油會與英國石油(BP)簽訂頁岩氣開發協議,以幫助中國在能源方面可以更好地實現可持續發展。不過,由於頁岩氣開採會增加了頁岩油的供應,無形中亦會令到原油受壓,對於石油及石化股帶來利淡影響。

因此,國際原油價格曾於8月初時,因美國整體的原油庫存超過市場預期,令到油價曾至40.3美元,令到市場曾出現憂慮,擔心油價一旦跌穿40美元一桶,會引發進一步急跌。主要是因為油價在年初時曾一度急至30美元以下,投資者擔心該走勢會再度重演。不過,筆者相信現時出現該種危機的可能性已經不大,主要是因為當時仍然有較多的油企仍然大力投資在頁岩油上,而油價急跌下,該等頁岩油公司或部份處於虧損的油井仍然不可以停產,支取得足夠的收入支付貸款的利息開支,不過,經過油價已持續維持在40美元至50美元之間近半年時間,不少開採成本達到70美元的油井及頁岩油已無法再營運,因此,整體的原油供應相信在未來一段長時間內仍然會相對穩定,尤其是連俄羅斯亦尋求與產油國組織達成減產協議。所以,筆者更加相信油價即使出現回吐,亦只會跌至今年4月5日及8月2日的40美元一桶水平。所以,近日油價雖然由高位接近49美元水平回落,但若果再有機會見油價跌返40至42美元的水平的話,投資者仍然可以買入中海油(0883)及中石油(0857)作為博油價反彈的替代品。至於油價在短期反彈下,相信亦只能返回貼近50美元水平,所以,投資者若炒油股的話,可參考油價在40美元至50美元之間的區域。

圖表一:紐約期油自2010年1月之走勢


資料來源:彭博
京華山一研究部主管
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