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2016年9月9日 星期五

輪輪相扣 - 于正人 2016年9月9日

輪輪相扣 - 于正人 2016年9月9日


輪輪相扣:
恒指尋頂 吼牛證69056


■港股自周一起展開尋頂之旅,昨日更高見23928

點再創今年新高。 資料圖片



本周多國央行舉行議息會議,市場對美國加息預期降溫,加上內地8月進出口數據優於預期,以及澳門五年規劃出台帶動賭股造好。港股受宏觀因素帶動,自周一起展開尋頂之旅,周四高見23928點再創今年新高,收報23919點,升177點,大市成交773億元。

市況節節向上,發行人亦積極補充新產品,令貼價牛證匱乏的狀況近日獲逐步解決。周四最貼價牛證收回水平處於23162點,而周五將再有一批更貼價牛證新登場,收回水平處於23266點,距現價逾600點,雖然與牛熊證投資者一向偏好的約400至500點差距有所出入,但已屬目前最貼價之選。

周五新上市的收回價23266點牛證一共有四隻,投資者除留意收回水平外,亦宜注意條款上有所不同。當中有兩隻換股比率為12,000,另兩隻為10,000兌1;前者因換股比率較高或令產品面值較低,但須留意敏感度或不及後者。

投資者如認為恒指後市仍有望尋頂,可留意周五新上市的最貼價牛證69056,行使價23166點,收回價23266點,換股比率10,000。如看淡則可留意周五新上市熊證69054,行使價24700點,收回價24500點,換股比率10,000;或熊證65290,行使價24600點,收回價24400點,換股比率10,000,槓桿比率31.9倍。

另外,騰訊(700)是近日市場焦點相關資產之一,除因股價突破200元大關後屢創上市新高,並超越中移(941)成為亞洲市值最大股份外,近日亦廣獲券商看好,多家大行上調其評級至增持或買入。騰訊周四低開高收,由跌0.8%反彈至倒升0.8%,收報215元,反映低位具不俗承接力。其認購證周三獲資金積極趁低吸納,單日錄得3,249萬元居流入榜首。

不少較早前開始看好騰訊的投資者,手持行使價200至205元的價內證或約218元的貼價證,迄今均有不俗潛在利潤,策略上或宜考慮換馬至價外證。首先,透過換馬或可鎖定部份利潤;其次,價內證或貼價證的槓桿效應會隨著正股價格上升而下降,換馬至價外證或可維持較佳槓桿,繼續捕捉騰訊上升機會。其中10兌1的活躍價外證具高槓桿及高敏感度特性,或適合換馬之選,當中可留意11973,行使價239.08元,12月28日到期,實際槓桿10.4倍。

投資者若認為騰訊股價有回吐可能,礙於股份近期走勢始終較強,不宜選太價外之認沽證,目前活躍證所選行使價圍繞約200元水平。其中可留意活躍貼價證12914,行使價199.9元,2017年1月25日到期,實際槓桿7.9倍,換股比率100。

高盛認股證牛熊證

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