何車500：中交建追落後
■中交建具追落後條件；圖為集團主席劉起濤。 資料圖片
美國聯儲局維持利率不變，港股急升後回吐，收市指數只是略有進賬。H股中，最突出的是中國中車（1766），最高升7.3%，收7.38元，升5.3%，已高過本月9日港股大跌前水平。中交建（1800）受中車帶動
，一度見8.66元，升4%，收8.41元，只升1%。H指現時雖低於9月9日高位，但較8月中高位仍高出2%，而中交建現價則仍較當時高位低15%，具追落後條件。
（1）今年上半年，中交建營收1,823億元人幣，按年升3.7%，純利72.58億元人幣，增6.5%。上半年新簽合同2,838億元人幣，增7.6%。今年年中在執行而未完成的合同為9,423億元人幣，增8.6%。現價往績PE7.5倍，彭博綜合券商預測，今年PE6.8倍，明年6.1倍；過去七年，平均8.2倍。同業中鐵建（1186）與中鐵（390），今年平均預期PE8.1倍，明年7.4倍。鐵路機車股中車，今年預期PE13.7倍，明年12.7倍。相關股中車時代（3898）今年預期PE13.9倍，明年12.3倍。
PB較平均折讓一半
（2）中交建明年預期PB0.67倍，較過去去七年平均1.32倍折讓近一半。中鐵建與中鐵平均0.8倍，中車1.45倍，中車時代2.25倍。
（3）中交建較適宜與中鐵建與中鐵比較。中交建的母企「中交集團」，是全球最大國際承包商排名榜位列第三位，是唯一進入前十強的國企，並已獲國務院確定為國有資本投資公司試點。中交建的估值，應在中鐵建與中鐵之上。
★中交建以明年PE回復七年平均8.2倍計，可見11.3元，上升空間34%。短炒，則以上月高位9.85元為目標。
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