【健談匯市】歐洲恐慌情緒擴散 歐元仍處悶局 （陳健豪）
在英國脫歐公投後，市場一度傳出意大利銀行業出事，意大利曾提出400億歐元的銀行業救助計劃，但歐盟及德國強烈反對，市場不以為然。不過近日德銀出事，股價上週五再急跌8%至歷史上首次跌穿雙位數至每股 9.98 歐元，連帶由德銀發行的Co
co Bond成交量亦衝上今年以來第二高，債價則理所當然遭大幅拋售至歷史最低水平。德銀除遭美國司法部開出140億美元天價罰款外，按目前撥備只有61億美元，資金明顯不足支持罰款，加上德國政府表示不會介入拯救，令市場開始無限聯想，例如會否成為歐洲版的雷曼事件、一旦德國政府出手會否自打嘴巴，甚至令德國、意大利及歐盟進一步分裂，都令市場相當擔心，其信貸違約調期(CDS) 已升至2011年歐債危機後高位，甚至比意大利銀行業更高。似乎意大利銀行業出事只屬前菜一碟，德銀出事就令市場開始恐慌。而壞消息總是一浪接一浪，德國第二大銀行Commerzbank AG 亦提出新一輪裁員計劃，預期要裁20%人手、近9600人。市場就傳德銀最終要出售資產集資，其中最有可能出售美國市場的資產管理業務。
不過奇怪在，歐元兌美元未有明顯遭拋售而繼續於文首的區間內波動，其中一個原因相信是德國債息上升而美國債息下跌下，市場仍相信德銀是大得不能倒，最終德國政府插手幹預機會仍高，不過這是市場目前一廂情願的諗法，而一眾歐洲央行要員都發言指歐洲未有明顯風險為事件降溫。目前市場仍存在相當大的變數，不過自從金融海嘯後，市場危機意識加強，已開始習慣諗多幾步，例如德銀進行債務重組對大批跟德銀交易的銀行都受拖累而出現骨牌效應，因此目前未到關鍵時刻，但市場恐慌情緒已在蘊釀當中。
歐元兌美元自6月23日英國脫歐公投後便一直處於悶局，過去整整一季的波幅，竟然只在6月23、24日兩個交易日高、低位1.0910及1.1426內上落，正確來說只在1.0950-1.1365、400點子來窄幅整固。市場似乎已蠢蠢欲動尋找一個新的催化劑作出突破，而英國跟歐盟之間的貿易談判，令歐盟正面臨四分五裂危機需要重新找回大眾的信心，這本屬於一個不錯的炒作主題，可惜遲遲未落實時間表，市場在等待的同時亦找尋新的誘因。
ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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