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2016年11月24日 星期四

高山行快遞 - 高山行 2016年11月24日

高山行快遞 - 高山行 2016年11月24日


【高山行快遞】 逆市起飛 空間仍闊(NOV 24)
2016-11-23 18:00:50


快餐股依然是逆市奇葩,合興集團(00047.HK)便在季績接連報捷下抽上52周新高,以市盈率推斷仍有不小上行空間,再比同類股,更應有三至四成中期上望幅度。

合興本來是食油股,在2013

年,集團以4億元向控股股東洪氏家族出售了所有食油業務,並向股東派發特別股息,然後集中資源發展國內「吉野家」及「冰雪皇後」快餐廳業務,結果策略成功。以上半年為例,營業額高達10.17億元,純利3963萬元,按年大升54.09%,每股盈利0.4仙。

踏入第3季,總銷售額以人民幣計再錄10.2%增長,同店銷售則錄4.7%增幅,計及人民幣匯率貶值影響後,總銷售額以港元計仍增4.8%,期內淨增加3間新店舖,季度末合共經營458間店舖。

管理層預期新舖回本期目標為3年,租約到期後,會考慮轉租更細面積的130至150平方米舖位迎合市場。7至8月,旗下國內「吉野家」同店銷售樂觀有單位數增長,預期網上外賣及支付渠道愈趨普及,故積極發展O2O外賣業務,現O2O平台生意額佔比25%料會進一步增長。

以季績推斷,全年盈利起碼增長五成,令市盈率降回到16倍水平,再以同業廿多倍升幅比較,意味還會有多三至四成上升空間,中線目標為0.22元。

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