【股市新談】金價急升的走勢能否持續？（彭偉新）
近期投資市場的主要焦點仍然集中在美國總統競選之上，雖然兩位候選人均有多個醜聞在身，不過，由於現時只有共和黨候選人特朗普及民主黨候選人希拉莉有望可以成為下任總統，在美國選民無其他選擇可揀下，任何一位候選人勝出。對於美股投資者來說，也是要面對
經濟增長放緩，以及在國際貿易上有更大的爭拗，之後的四年任期內，絕對不會是風平浪靜的開始。由於美國聯邦調查局開始再調查希拉莉利用私人電郵處理公務的問題上，令到市場擔心特朗普會意外跑出，在投資者避免今年6月份英國公投意外地出現「脫歐」後，令到不少的的對沖基金經理即時利用市場上的各種工具作為對沖風險，避免股價急跌而影響到自己所管理的基金組合。
因此，部份避險資產竹旳價格都已先行回升，尤其是黃金價格已由10月份的低立12.50元水平急升上1,300點之上，而市場相信美國選舉的不明確性仍然會對美股帶來很大的風險。尤其是美國標普500指數已在周三晚下跌穿了主要技術支持位3,110點，令到美股再繼續下路的機會頗大。尤其是標普500指數自6月低位1,991點開始作出反彈以來，升上21,93點後終於在周二晚向下跌穿了該反彈浪總升幅的38.2%，按黃金比率的分析來看，標普500指數的下一個調整目標便會以之前升浪總升幅的61.8%作目標，即指數有機會跌返2,068點水平，而該水平正好亦是250天線水平，因此，預期美股的短期走勢仍然有繼續向下的機會。
而在市場繼續看淡外圍下，相信資金會繼續作出避險的行動，由於黃金價格已作出反彈，相信投資者會繼續推高金價從中獲利，尤其是筆者跟據彭博的數據所示，全球投資者利用ETF作為投資貴金屬的總金額自英國脫歐公投後便一直上升，由今年5月30日的182.1億美元正流入，增加至11月3日的322.7億美元，其中，只有8月初至9月中的個多月見到資金從黃金ETF市場流出外，之後資金淨流入的幅度便繼續擴大，令到現時全球利用ETF工具作為投資黃金的總金額達到1,916.8億美元。因此，短期內黃金價格再度回升的機會仍然很大，只要金價能向上突破1,308美元水平，技術上可升返自1,375見頂以來的下降通道頂部約1,333美元水平。
全球利用ETF投資黃金自年初的淨流入金額 資料來源：彭博及京華山一
京華山一研究部主管
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